FX168財經報社(亞太)訊 高盛(Goldman Sachs)向頂級客戶釋出重要信號，呼籲開始做空中等收入消費者投資組合，指出對低收入消費者的提及達到了創紀錄水平，與新冠疫情後的崩盤相當。該行警告意味着，新一輪次級抵押貸款危機很可能再次上演。
兩個月前，高盛的Prime Brokerage部門發現對衝基金正在悄悄清算其消費類敞口，如今，該行再次分析稱：“事實證明，在非必需消費品領域經曆了幾次著名的崩盤之後，答案是肯定的，因為只要看一下XLY非必需消費品ETF就會發現，該指數今年以來表現平平，遠遠落後於繼續走高的大盤標準普爾指數，後者目前僅憑5只股票就上漲了約15%。”
(來源:ZeroHedge)
一個月前，高盛之前樂觀看漲的消費品專家斯科特·菲勒(Scott Feiler)在後續報告中寫道：“我昨天早上的報告標題是‘杯子半空’？觀察了價格走勢後，我們今天早上唯一要做的事情就是將標題中的問號去掉，改為‘杯子半空’。”
原因在於，截至5月中旬，投資者突然驚慌失措，擔心總體“強勁的支出增長”可能掩蓋表面下的巨大疲軟，尤其是因為各公司在第一季財報電話會議上越來越多地提到低端消費者的疲軟，換句話說，對低收入消費者的提及達到了創紀錄的水平，與新冠疫情後的崩盤相當。
高盛特別警告稱，許多公司表示，更高的利率和價格水平迫使低收入階層的消費者做出越來越艱難的權衡，最終可能導致支出減少，這一觀點現在得到了4月和5月零售銷售報告出人意料的疲軟，以及非法移民和兼職工人推動的勞動力市場急劇放緩的證實。
由於對美國最薄弱的消費者支柱產生了新的懷疑，高盛提出了一項交易，即做空那些面向最低收入消費者群體的公司。不用說，這項交易在過去一個月里非常成功。
時至今日，高盛連續第三次上調其年底標準普爾500指數目標價，從5200點上調至5600點。與此同時，高盛已經加大了對消費者的懷疑，在瞄準低收入消費者一個月後，高盛現在開始瞄準中等收入消費者。
根據高盛由路易斯·米勒(Louis Miller)領導的越來越悲觀主題交易小組的說法，該小組發布的交易台筆記僅向該行一小部分頂級客戶開放，美國經濟增長“被樂觀地定價”，並且該行認為有理由暫停對美國消費者的評級，尤其是因為市場對中等收入美國的交易幾乎就像對人工智能(AI)交易一樣。
米勒進一步解釋道，首先回顧了他5月的交易論點，“需要細微差別，我們最擔心的是降級風險和低端消費者的狀況。這體現在公司評論疲軟、4月份零售銷售報告疲軟以及勞動力市場放緩的跡象中，後者表明第一季業績和收益電話會議揭示了消費者的一系列觀點”。
但他現在的做法是更進一步，他寫道：“盡管通脹確實在減弱，但物價水平對中等收入消費者來說仍然很困難，我們最喜歡的消費品交易是做空我們的中等收入消費者籃子(GSXUMIDC)。這個籃子瞄準的是美國經濟的心髒，因為消費者占國內生產總值(GDP)增長的70%以上，它為中等收入消費者提供了股票敞口，而精明的消費者最終可能會選擇低價購買。這個籃子一天的交易額可以高達3億美元，沒有一個股票的日均交易量超過10%。”
高盛列出了不利於經濟的因素供交易員考慮，包括年初增加預扣稅和資本利得稅支付提高了有效稅率，從而降低了可自由支配的資金流；退稅實際金額減少；第一季通脹意外上行，拖累實際收入和支出增長，並可能降低消費者信心。
然而，這不僅僅是高盛的交易部門發出警告，該行消費者零售主管凱特·麥克沙恩(Kate McShane)最近也強調，中等收入消費者相對於其他人群承受着最大的壓力，並且可能看到1.6%的最低可自由支配現金流入增長率，2023年為-2.4%，因為更高的財務義務和更低的抵押貸款權益提取額抑制了這一群體的現金流入。
在最近的財報季中，許多大型消費品公司在第一季財報電話會議上警告消費者活動出現下滑。
(來源:Goldman Sachs)
最後值得注意的一點是，高盛中等收入消費者資產組合的債務狀況更接近其高收益債務敏感型資產組合(GSXUDEBT)，而不是多元化非必需消費品行業資產組合(GSXUCOND)。這一消費行業既面臨收入放緩的風險，又面臨利息支出增加的風險。
(來源:Goldman Sachs)
知名金融博客ZeroHedge報道最後寫出：“我們不禁要問，即將爆發的美國消費者危機，會不會成為下一次次級抵押貸款危機，而市場確信AI公司在未來幾年內將賺取的數千億美元又將何去何從？”
