FX168財經報社(亞太)訊 在一系列刺激措施的推動下，中國經濟在2024年結束時的基礎好於預期，盡管與美國爆發新貿易戰的威脅以及疲軟的國內需求可能會損害人們對今年更廣泛複蘇的信心。
由於一系列刺激措施的推動，中國經濟在2024年結束時比預期表現更好，盡管與美國的新貿易戰威脅和國內需求疲弱可能會影響2025年的複蘇信心。
2024年全年，中國經濟增長5.0%，達到了政府設定的約5%的年度增長目標，分析師預期為增長4.9%。
第四季度經濟增長5.4%，大幅超出分析師的預期，並且是自2023年第二季度以來的最快增速。
數據主要看點：
2024年GDP增長5.0%（目標約為5%）
第四季度GDP同比增長5.4%（預期為5.0%，第三季度為4.6%）
第四季度GDP環比增長1.6%（預期為1.6%，第三季度為1.3%修正）
12月工業產值同比增長6.2%（預期為5.4%，11月為5.4%）
12月零售銷售同比增長3.7%（預期為3.5%，11月為3.0%）
2024年固定資產投資增長3.2%（預期為3.3%，1-11月為3.3%）
2024年房地產投資下降10.6%（1-11月為-10.4%）
對美國可能增加的關稅的擔憂影響2025年的前景
市場反應：
中國上證綜指上漲了0.3%，藍籌股滬深300指數上漲了0.4%，數據發布後。人民幣對美元基本持平。
市場人士評論：
西太平洋銀行(悉尼)高級經濟學家ELLIOT CLARKE：
“整體來看，這些結果是預期之內的，推動這些結果的因素也在預期之中，那就是外部因素。為了確保他們在應對美國關稅不確定性時處於強勢位置，並確保消費者不陷入困境，他們需要在2月和3月的全國人大會議上采取更多的政策行動。
他們可能會進一步降息，並下調存款準備金率，以支持流動性。所以這一切都在繼續，但增長前景的主要驅動力應該是財政政策。
如果他們在2025年采取積極的政策立場，並且像我們今年看到的那樣避免了美國關稅，他們可以實現接近5%的增長。”
法興銀行（香港）高級經濟學家GARY NG：
“潛在的阻力比GDP的表面數字所示更為嚴重。隨着強勁的淨出口增長和更多的支持性刺激措施，經濟中出現穩定化的積極勢頭。
然而，國內需求依然疲弱，工業生產和零售銷售未見反彈，尤其是房地產行業仍拖累投資。如果中國希望在2025年實現超過4.5%的增長，可能需要更大幅度的降息和更多面向需求的財政政策。”
荷蘭國際集團（香港）大中華區首席經濟學家LYNN SONG：
“在2024年達成增長目標後，2025年的關鍵問題是政策制定者在3月即將召開的‘兩會’上將設定什麼樣的增長目標。我們的基本預測是，政策制定者可能再次設定‘約5%’或至少‘超過4.5%’的目標。
盡管可能面臨關稅和制裁的逆風，設定這樣的目標意味着我們將看到更強的財政政策支持，以及繼續的貨幣政策寬松，市場可能會將此視為信心的信號。”
道明證券（新加坡）外匯和宏觀策略師ALEX LOO：
“盡管最近的刺激措施有所提振，我們認為經濟並未真正處於強勢狀態，預計更多的財政資金將在3月5日的預算中投入，以應對特朗普（政府）政策的衝擊。
市場焦點轉向特朗普下周對中國的行動，若對中國征收60%的關稅，可能會促使中國人民銀行下周通過降準來刺激經濟活動。
對於2025年，我們預計中國的GDP增長為4.8%，因為預計在預算中將設定一個接近5%的目標，這符合地方政府的GDP目標。”
ITC市場（上海）亞洲外匯及利率分析師ANDY JI：
“今天的數據整體呈現喜憂參半狀態，盡管第四季度GDP增長意外超出預期，但零售銷售和投資的全年增速（分別為3.5%和3.2%）明顯低於5%的整體GDP增速。
隨着美國貿易政策的變化臨近，今年的增長目標將再次受到密切關注，盡管2024年‘約3%’的通脹目標遠未實現，這反映出消費者支出的疲弱。”
Legal & General投資管理公司（香港）亞太區投資策略師BEN BENNETT：
“這些數據印證了當局實施的經濟轉型措施。房地產部門仍面臨壓力，且當局不希望重回高杠杆和大幅價格上漲的舊路，因此投資者仍需要保持耐心。”
Pinpoint資產管理公司（香港）首席經濟學家ZHIWEI ZHANG：
“這組宏觀數據傳遞參差不齊的信息。盡管第四季度GDP增速超出預期，但失業率上升至5%以上。我認為去年9月政策立場的轉變幫助穩定第四季度經濟，但需要大規模和持續的政策刺激才能推動經濟動能並維持複蘇。為了遏制失業率上升，財政政策必須采取更加積極的立場。”
澳新銀行（上海）高級中國策略師ZHAOPENG XING：
“GDP增長因低基數和政策刺激而意外表現強勁，工業生產受外部需求的拉動表現強勁，而零售銷售趨於正常化。
這些強勁的數據為2025年約5%的增長目標鋪平道路，並為中國在應對美國關稅風險時提供了機會。最近的流動性緊張和萬科事件表明，宏觀審慎政策比增長更為重要，預計中國人民銀行將立即采取措施應對可能的關稅衝擊，春節前可能會降準，但降息可能會推遲。”
大華銀行（新加坡）經濟學家WOEI CHEN HO：
“這主要由12月的工業部門驅動。部分原因是為了迎接特朗普重新上任前的生產和出口前置。
這可能不會持續下去，因此今年的前景仍然疲軟。零售銷售是我們現在最應該關注的領域，因為它反映了消費者的情緒，我認為目前消費者情緒仍然較為疲軟。”
盛寶銀行（新加坡）首席投資策略師CHARU CHANANA：
“這對中國資產而言是一個寬慰的信號，表明2024年的刺激措施正在產生影響。中國市場仍面臨結構性挑戰以及關稅風險，如何應對這些問題將是長期回報的決定性因素。工業生產的強勁表現可能是因為在新政府關稅措施出台前，出口提前得到推動。房地產依然疲弱，零售銷售更多地來自於刺激措施的影響。
這是一個積極的信號，但我們仍需要觀察刺激措施和關稅風險的發展，看看這一勢頭是否能夠持續。”
