FX168財經報社(亞太)訊 中國國家主席習近平推動經濟擴張和科技創新的舉措正激發市場樂觀情緒，投資者預計中國股市將延續今年的漲勢，並進一步領先於動蕩不安的美國股市。
富蘭克林鄧普頓研究院認為市場正在形成一種類似“美聯儲保護”（Fed put）的“習近平保護”（Xi put）——即投資者相信中國政府會推出有利市場的政策和更多刺激措施，以實現本月設定的約5%的經濟增長目標。與此同時，唐納德·特朗普混亂的關稅政策加大美國經濟衰退的風險，並導致美國大型科技股大幅下跌。
“習近平保護”的概念標誌着投資者對這位中國領導人的看法發生重大變化。在過去幾年里，習近平對權力的掌控曾讓外資流入中國的步伐放緩。而與此同時，市場對“特朗普保護”（Trump put）的信心正在迅速減弱。
2025年以來，MSCI中國指數已經上漲近20%，而標普500指數下跌約4%，這有望成為自2007年以來中國股市相對於美股表現最為強勁的一個季度。在預期出台新的刺激消費措施以及企業盈利回暖的跡象下，摩根大通和鄧普頓等機構預計，未來幾個月中國股市的上漲行情將擴展至科技行業以外的其他板塊。
“考慮到北京方面將抓住這一機會刺激整體經濟並拓寬股市漲幅，‘習近平保護’這一說法非常貼切。”馬來亞銀行新加坡機構股票銷售交易主管Kok Hoong Wong表示。
更多行業開始加入反彈
盡管目前中國股市的上漲主要受科技股推動，尤其是得益於AI公司DeepSeek的崛起，但周五市場的上漲表明更多行業開始參與其中。滬深300消費必需品子指數在周五(3月14日)大漲5%，市場正在等待周一的消費刺激政策發布會。
據紐約梅隆銀行衡量全球機構投資者資金流動的指標顯示，中國股市已連續三周吸引資金流入，截至3月6日的一周創下自2023年2月以來的最高水平。與此同時，摩根大通在過去幾周處理了創紀錄的港幣和人民幣兌換交易，表明有大量資金流入中國本地市場。
“最近全球資金從美國流向中國的趨勢，可能表明中國資產在海外投資組合中的地位正在恢複，”The Global CIO Office首席執行官Gary Dugan表示，“目前香港市場與美國市場的估值差距仍然很大，這為中國科技股帶來了巨大上漲空間。”
中國企業的盈利預期也開始改善。MSCI中國指數預計未來12個月盈利增長約10%，而標普500指數的盈利增幅預計為12.6%。從估值來看，中國股市仍具備吸引力，該指數的預期市盈率僅為11倍，而美國市場的市盈率則高達20倍。
“經濟似乎正在變得更加穩定，政府對私營企業的政策支持力度也有所增強。”高盛資產管理公司新興市場股票聯席主管Hiren Dasani在接受采訪時表示，“我們認為企業盈利增長的前景良好。”
投資者仍存謹慎情緒
然而，對於長期關注中國市場的投資者來說，中國股市不佳的曆史表現仍令人保持謹慎。
盡管近期政策轉向對外資更為友好，但習近平尚未完全贏回全球長期資金的信任。過去幾年，政府對私營企業的監管打壓以及去杠杆政策引發的房地產危機，讓不少海外投資者感到憂慮。同時，消費者價格的再次下滑表明通縮壓力依然存在，一些投資者希望看到中國私營部門的活力真正恢複。
此外，中國政府的貨幣寬松政策也可能受到美聯儲政策的限制。由於美聯儲降息步伐不及市場此前預期，中國的貨幣政策可能面臨一定掣肘。
“我認為，與其思考政府還能做什麼，不如更多關注私營部門能夠帶來哪些變化，”道富環球投資管理公司全球首席投資官Lori Heinel表示。
盡管仍有挑戰，市場顯然對中國近期的政策公告和經濟數據反應更加積極，多頭情緒正在形成。
在剛剛結束的全國人大會議上，中國高層承諾將刺激消費，並加大對人工智能行業的支持。經濟學家預計，下周一公布的數據顯示，零售銷售將有所回升，固定資產投資則與去年的全年數據持平。
“市場的上漲將在第二季度進一步擴展，我們預計消費必需品、房地產和醫療保健板塊都會加入上漲行列。”摩根大通亞洲及全球新興市場股票策略聯席主管Rajiv Batra在接受彭博電視采訪時表示，“請記住，中國仍然有充足的政策空間。”
