FX168财经报社(亚太)讯 投资者预计将把更多资金投入国防、能源和科技股，因为中东战争正迫使各国政府将安全置于优先位置，并增强自给自足能力。
多年来，华尔街一直奖励那些站在全球化前沿的公司，而许多国家却忽视了关键基础设施、供应链和资源建设。投资者认为，这一时代如今已经结束。新冠疫情、俄罗斯入侵乌克兰以及美国贸易战所推动的经济变化，正因伊朗冲突而进一步加速。
“我怀疑，很多人仍不愿承认世界已经变了，”Rathbones Group Plc 市场分析主管 John Wyn-Evans 表示，“新冠疫情和俄乌战争本该是警钟，但我们似乎按下了贪睡键。现在，警报又一次响。”
这场战争推高了对美元和美国资产的需求，但选股者也在寻找那些将在建设更安全供应链过程中发挥关键作用的公司，以及受益于人工智能、绿色能源和国防投资的企业。截至2026年目前为止，MSCI全球指数中表现最好的板块是能源、原材料、公用事业和工业。
“这是全球体系运作方式的一次结构性重置。”Ninety One Plc 董事 Sahil Mahtani 表示，“全球化并没有终结——但它已不再是轻松模式。过去30年定义世界的那些假设，如今正同时受到挑战。”
欧洲发力
新一轮全球化的书写速度将因地理位置、可用资本规模以及各国政府表现出的紧迫程度而不同。分析师称，欧洲正在领跑。
“全球秩序的变化正促使欧洲在国防和能源等战略优先领域变得更加自力更生，”Rathbones Group Plc 股票业务主管 Sanjiv Tumkur 表示。
MSCI欧洲航空航天与国防指数——其中包括 Rheinmetall AG、Leonardo SpA 和 Rolls-Royce Holdings 等权重股——过去一年上涨了约35%。Tumkur 表示，随着欧洲为下一代战争做准备，政府合同很可能会流向 BAE Systems Plc 和 Thales SA 这类布局电子战和防空领域的公司。
小型国防科技股同样大涨。法国扫雷无人海上无人机制造商 Exail Technologies SA 自2025年初以来已累计上涨约600%。
摩根大通资产管理全球市场策略师 Hugh Gimber 表示，德国是关键支点。面对俄罗斯的侵略，欧洲最大经济体正在提高军费支出，而其5000亿欧元（5900亿美元）的基础设施计划“重要性再怎么强调都不为过”。
“如果说欧洲在进入2026年时就已决心减少对其他国家的依赖，那么最近几周中东发生的事件只会让这种决心更加强烈，”Gimber 说。
（受财政刺激驱动的股票成为大赢家 来源：彭博、瑞银）
瑞银集团一篮子追踪受益于政府投资上升、但不属于国防类的股票，自德国刺激计划于2025年3月成形以来已上涨近50%。与此同时，欧盟在绿色能源和关键基础设施上的投资，推动高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的一篮子可再生能源股票上涨约75%。
Tumkur 表示，市场对可再生能源、电网现代化、电池储能和氢能的关注，将利好 Vestas Wind Systems A/S、National Grid Plc 和 SSE Plc 等公司。
“对发达经济体来说，其投资占收入的比重几十年来一直偏低。”Barclays Plc 经济研究主管 Christian Keller 表示，“尤其是西方国家，过去投资严重不足，而这种情况现在正在改变。”他说：“各国都需要建设。”
“旧经济”的崛起
在美国，股市长期由科技巨头主导，而如今对自给自足的需求正让所谓的“旧经济”重新走到前台。
Russell Investments 全球首席投资策略师 Paul Eitelman 指出，在实现战略性自给自足方面，美国“可能比其他国家走得更远一些”。
“我们在实现能源安全和独立方面已经取得了重大进展。”Eitelman 表示，“但随着世界变得更加碎片化，这些主题如今和几十年前一样重要。”
交易员愈发青睐那些属于旧经济的公司，也就是从事商品运输、提供原材料投入等业务的企业。这引发了标普500指数内部的领涨格局变化，如今能源、原材料和工业股已成为市场领头羊。
美国总统唐纳德·特朗普重返白宫，以及他推动提高自给自足水平，也是另一个因素。他主推的《大而美法案》预计将为“美国制造”带来顺风。
这一市场角落的上涨，也受到美国维持人工智能领先优势努力的推动。例如，GE Vernova Inc.、Vertiv Holdings Co. 和 Eaton Corp. 等公司有望受益于数据中心建设热潮。上周，销售数据中心冷却产品的 Madison Air Solutions Corp. 完成了自1999年以来美国工业企业规模最大的IPO。
富国银行投资机构全球股票与实物资产主管 Sameer Samana 表示，市场对韧性的重视意味着“将出现一场争夺资源的竞赛”。“因此，一个含义就是，投资者应在投资组合中满配大宗商品。”
Samana 还表示，最大的科技公司很可能会得到美国政府支持。因此，他建议投资者有选择地增加对科技板块以及将“搭顺风车”的相关辅助行业的配置。
亚洲的韧性路径
随着外国政府推动增强能源和国防领域的韧性，交易员正在抢购那些出口前景强劲的亚洲股票。
盛宝市场首席投资策略师 Charu Chanana 表示：“第一批受益者将是那些与欧洲推动自给自足相关联的公司，但更长期的结构性故事，可能是亚洲自身推动韧性的进程。”
她补充称：“与欧洲的出口联系更清晰，也更容易变现；而许多亚洲国家自身推动自给自足的进程仍处于周期更早、推进更慢的阶段，因此对盈利的影响还需要更长时间才能体现出来。”
其中一个例子是全球最大电池制造商宁德时代，自伊朗战争爆发以来，其在香港上市的股票已上涨约40%。韩国国防制造商韩华航空航天也是表现强劲的个股之一，今年以来股价上涨约50%，目前接近历史高位。
与此同时，分析师表示，韩国和日本的国防制造商也正在受益于国内支出增加和出口前景改善。
“我们看到，对韩国国防装备制造商和韩国工业股的配置正在迅速增加。”Emmer Capital Partners 首席执行官 Manishi Raychaudhuri 表示，“欧洲大型国防支出国——尤其是波兰——如今从韩国的进口已经超过从美国的进口。”
展望未来，一个重大问题是：中东战争是否会成为全球化真正的转折点。
Russell Investments 的 Eitelman 表示：“看起来我们正在远离全球化巅峰。我不会说全球化已经结束。迄今为止的证据更像是全球供应链的重新配置，而不是明确走向去全球化。”
