FX168财经报社（北美）讯 周二（2月15日），中国人民银行周二通过中期借贷便利机制（MLF）净增1000亿元人民币（157亿美元）的一年期资金，分析人士认为此举重申了中国央行政策宽松的立场。同日，摩根大通资产管理公司的执行董事加布里埃拉-桑托斯（Gabriela Santos）表示，在日益动荡的欧美股市中，投资组合经理将更难取得优异的业绩，但投资中国可以令他们获得优势。此外，桑托斯认为市场有从追求贝塔回报切换到追求阿尔法回报的迹象，通过使用阿尔法策略在大盘震荡的时期也可以获得很好的回报。
桑托斯是摩根资产管理全球市场战略团队的首席策略师，她也是CNBC、彭博社和其他金融新闻机构的常客，她的言论经常被金融媒体所引用。
买入中国股票、使用阿尔法策略
桑托斯周二在彭博社的一档电视节目“Surveillance”上说：“波动性将在更长时间内保持较高的水平。中国是这块拼图中非常重要的一块。我们预测中国在未来十年的回报率最高，中国A股相对于美国的回报率是两倍，中国人民币政府债券相对于美国国债是两倍。”
桑托斯说，寻找能够超越市场基准的金融资产正在成为投资组合策略师的新蓝图。以往十几年，策略师努力实现贝塔的投资策略（广义上承担与市场上大多数投资者相同的风险并获得类似的回报），可能正在让位于阿尔法的投资策略。
阿尔法策略是典型的对冲策略，通过构建相对价值策略来超越指数，然后通过指数期货或期权等风险管理工具来对冲系统性风险。中性策略也是比较典型的对冲策略，通过构造股票多空组合减少对某些风险的暴露。
她说：“在过去15年左右的时间里，所有的事情都是关于投资和利用指数的回报。但我们预测未来的贝塔回报率只有年化4.3%。因此，我们必须更加努力工作，以产生与上个周期相同的回报，而这就是阿尔法的作用。”
桑托斯最后强调说：“中国市场有助于让投资者获得阿尔法收益。因为不仅可以获得多样化的市场，而且中国是跟随自己的节奏，这在今年尤其明显。”她还补充说：“通过增加中国的资产，利用阿尔法策略，可以在回报方面有更多改进。阿尔法策略具有更强的主动性，不需要被动等待交易时机，而是通过主动选取具备阿尔法正收益的股票，随时进场进行交易。并且，阿尔法策略是一种中性策略，即便是在弱势和振荡行情中也能获得稳定收益，不需要判断大盘走势。”
中国央行保持“宽松”立场 金融股值得关注
中国人民银行周二通过中期借贷便利机制（MLF）净增1000亿元人民币（157亿美元）的一年期资金，在1月份下调10个基点后，中国一年期政策性贷款的利率保持在2.85%。
中国银行上个月的贷款增长显示刺激措施正在影响经济，这可能也导致了利率的保持。
周二，中国股市扭转了亚太地区的疲软态势，基准沪深300指数收盘上涨1.1%，MSCI亚太指数下滑1.53%。
一些分析人士表示，中国人民银行很可能暂缓连续下调政策性贷款利率，因为当局在等待本周晚些时候中国的通胀数据。与世界其他地区相比，中国的消费价格涨幅一直很低，世界其他地区几十年的高通胀读数已经促使货币紧缩。
华侨银行驻新加坡的利率策略师Frances Cheung说：“虽然未来几个月MLF利率有进一步下调10个基点的空间，但具体的时间还不确定。第四季度货币政策报告的基调有些平衡，而1月信贷数据的上行惊喜，可能已经表明不急于削减。”
NatWest Markets的经济学家Peiqian Liu说：“中国央行可能会采取观望态度，以观察早期宽松政策的影响。今年仍有更多空间将基准利率再降低20个基点，但更有可能在增长势头放缓或贷款需求减弱时进行。”
花旗银行财富管理高级投资策略师Lloyd Chan说：“我预计中国将在2022年上半年进一步放松货币政策，例如降低存款准备金率、MLF利率等。这就是为什么今年中国股票的表现可以更好，可能会有两位数的潜在上升空间。在较高的利率环境中，投资者在近期可能会关注价值投资，以及金融股，尤其是银行板块。”
DailyFX的策略师Margaret Yang说：“此次操作将向市场注入1000亿元的流动性，是在乌克兰危机和美联储收紧政策等海外利空因素的影响下，这当然提振了中国的股价。1年期MLF的发行量大于预期，凸显了中国人民银行的宽松立场。”
道明证券首席新兴市场策略师Mitul Kotecha说：“在上周强劲的信贷增长数据之后，更多货币宽松政策的紧迫性降低。中国人民银行可能也想等待本周公布的通胀数据，以确定其下一步的政策。”
