FX168財經報社(歐洲)訊 周一（3月17日），國際評級機構穆迪（Moody’s）宣布下調大眾汽車信用評級，從A3 下調至 Baa1，理由是該公司正面臨行業逆風、結構性挑戰、持續投資需求以及在中國市場的激烈競爭。
“此次下調至 Baa1 反映了大眾近期營業利潤率和自由現金流的大幅收縮，且短期內難以實現顯著複蘇，”穆迪在聲明中表示。
盡管評級下調，大眾汽車仍保持在投資級（Investment Grade），距離垃圾級（Junk）還有三檔評級的空間。
大眾汽車面臨的挑戰
上周，大眾汽車發布財報預測，2025 年仍將面臨電動車（EV）銷售提速、成本削減以及全球貿易緊張局勢的挑戰，同時在中國市場面臨更具價格競爭力且技術迭代更快的本土競爭對手。
目前，大眾汽車正處於深度變革期，在其兩大核心市場（中國和德國）推出新車型，並實施成本削減計劃。公司預計，2025 年在中國市場的盈利可能減少高達 10 億歐元（約 10.9 億美元）。
穆迪在聲明中指出：“如果這些措施能夠成功執行，可能在 2026/2027 年支持盈利能力改善。”
此外，穆迪也強調：“大眾汽車的資產負債表依然穩健，杠杆率較低，流動性充裕（Low Leverage and Very Good Liquidity），這為公司提供了時間，以推進戰略調整並應對行業挑戰。”
行業背景
此次評級下調反映了全球汽車行業面臨的廣泛壓力，特別是在電動車轉型、市場競爭加劇以及貿易摩擦等方面。
在中國市場，本土品牌比亞迪、小米等企業憑借更具競爭力的定價策略和技術優勢，加速搶占市場份額。
全球範圍內，汽車制造商需要不斷增加在電動化和智能網聯技術上的投資，同時面臨利潤率壓力和供應鏈不確定性。
貿易緊張局勢：美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的關稅政策使歐盟汽車行業面臨額外成本壓力，影響全球汽車供應鏈布局。
展望
盡管短期盈利前景不樂觀，但穆迪認為，大眾汽車良好的流動性和財務狀況仍然給予其足夠的調整空間。未來，市場將關注：
大眾電動車業務的轉型進展，特別是如何提升在中國市場的競爭力。
成本削減措施的執行效果，能否幫助公司在 2026/2027 年實現盈利修複。
全球貿易環境的變化，尤其是美歐關稅政策的進一步發展。
總體而言，大眾汽車正處於關鍵轉型期，短期內盈利承壓，但仍具備較強的財務韌性。
