FX168财经报社(香港)讯 进入2022年，美联储鹰派立场显露无疑，股市首当其冲遭到抛售。不过高盛指出，尽管目前美股历史估值处于历史高位，但投资者应该继续看好美国股市。
高盛消费者和财富管理部门的首席投资官警告说，单单估值并不是一个可靠的“退出股市的信号”
高盛(Goldman Sachs)投资策略小组表示，尽管美国股市估值处于历史高位，且美联储(Fed)准备收紧货币政策，但投资者今年仍应看好美国股市。
“用估值作为退出股市的信号实际上是无效的，”高盛消费者和财富管理部门首席投资官Sharmin Mossavar-Rahmani周四在一次媒体吹风会上谈到了该集团对2022年的展望。她说，投资者因担心估值过高而退出市场，可能会错失巨额回报。
以衡量美国大盘股表现的标准普尔500指数为例，2016年12月，该指数进入二战后时期股票估值的第十个十分位数。自那以来，该指数到2021年的总回报率为133%，高盛的投资策略小组在展望报告中说，尽管股市估值昂贵，但该指数仍在上涨。
Mossavar-Rahmani说，尽管许多投资者认为今天的美国股市与1999年底的互联网泡沫有相似之处，但高盛认为两者存在显著差异，包括涨幅的广度。
可以肯定的是，标准普尔500指数只集中在一小部分股票上——Meta platform、脸书(FB)、苹果、网飞（Netflix）、谷歌母公司Alphabet、微软(Microsoft Corp.)、亚马逊(Amazon.com Inc.)、英伟达以及特斯拉。高盛认为，该部分占该指数市值的27%，但也指出该指数去年的强劲回报是广泛的。
FactSet的数据显示，2021年标准普尔500指数的总回报率为28.7%。但该投资策略组织说，即使剔除了高盛强调的在该指数中总体权重较大的八支股票，回报率仍将达到24.9%的高位。
“推动本轮牛市的并非只有少数几只股票。”高盛的报告称，“与2021年相比，1999年的回报率扭曲程度要严重得多。”
报告显示，1999年，标普500指数的回报率为21%，而该指数的等权重部分的回报率为10%，而股票中值的回报率仅为1%。
此外，该报告称，股票风险溢价(衡量标准普尔500指数相对于10年期美国国债收益率的指标)“在2000年的吸引力明显下降，”
10年期国债的收益率在1月份已经攀升了21个基点。美联储本月稍早公布的12月会议纪要显示，在采取可能的收紧货币政策措施以对抗高通胀方面，美联储的行动比此前预期更为积极。
高盛投资策略小组表示，他们预计美联储在2022年至少会加息三次，如果需要的话，还可能会加息更多次，原因是通胀上升或增长加快。但是，“如果出现全球动荡，包括重新爆发的流行病，加息的速度可能会放缓，或者根本不加息。”
报告称，在他们的基本假设下，高盛预计标准普尔500指数今年的总回报率将达到6.3%。
“美国卓越性不会消失，”高盛建议增持美国股票的分析师Mossavar-Rahmani说。她说，美国在创新方面保持着优势，同时还提到了劳动力生产率的提高和相对强劲的企业利润增长。
Mossavar-Rahmani表示，当然，美国股市在2022年可能会出现震荡，有可能在一年中的任何时候出现“下跌”。但她说，经济衰退的风险很低。
报告称，高盛预计今年全球经济增长将达到4.5%，“远高于趋势水平”。报告显示，到2022年，美国经济将增长3.9%，失业率将在年底前降至3.1%。
新冠大流行是高盛前景的“头号风险”。Mossavar-Rahmani表示，随着企业寻求调整限制，在疫情期间引发通胀的供应链瓶颈今年应该最终会得到缓解。
人们正在把供应链从中国转移到世界其他地方，这甚至在大流行之前就开始了，“其中一些回流到美国或墨西哥，”她说。
与此同时，据Mossavar-Rahmani说，本月和2月的通胀可能会保持高位，并可能达到峰值，然后在2022年开始缓慢下降。
“有很多风险，”她说，“但我们认为我们可以克服它们。”
