FX168财经报社(香港)讯 进入2022年，毫无疑问，美联储收紧政策成为市场的主题，交易员对加息的押注愈发激进，股市也遭到一定冲击，尤其是科技股。
当升息真正到来时，股市会发生什么？高盛分析师给出自己的答案。
现在人们普遍预期美联储将在3月份提高利率以遏制猖獗的通货膨胀，高盛首席美国股票策略师David Kostin说，股市投资者应该做好准备，迎接未来几个月回报率更加低迷的局面。
Kostin指出，过去，在美联储加息周期开始前，标准普尔500指数一直保持“弹性”。但可以从不同的角度解读Kostin所说的那种弹性。
第一个原因是，随着借贷条件变得更加严格，股市并没有暴跌，但投资者确实蒙受了损失。Kostin发现，在最近几个周期的首次加息之后的三个月里，标普500指数平均下跌6%。
另一方面，事实证明股市的疲软是短暂的。这位高盛策略师发现，在周期内的首次加息之后的六个月里，标普500指数的回报率为5%。
无论从哪个角度看，不断变化的背景都要求仔细调整投资方式。在本轮周期之初，情况可能尤其如此，因为高盛预计在2025年前加息10次。摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)在与分析师举行的电话会议上，称没有排除今年加息七次的可能性。
“美联储加息周期的开始往往与经济强劲同步，这有助于提振周期性行业(材料、工业、能源)。在要素层面上，价值型股票往往会在第一次加息前后的几个月里跑赢大盘。高质量因素(如高利润率、强劲的资产负债表)在加息前的强劲经济环境中表现不佳，而在最初加息后的几个月里表现优异。在第一次加息前后的六个月里，成长股是表现最差的要素，”Kostin解释道。
诚然，股市的走势与Kostin关于回报率和美联储加息周期的研究一致。
到目前为止，标普500指数在2022年下跌了2.79%，而道琼斯工业平均指数下跌了1.84%。纳斯达克综合指数今年迄今已大跌5.93%。彭博的数据显示，该指数中超过三分之一的公司至少比52周高点低50%。高倍数科技股继续承受着巨大的压力，尤其是金融科技股Block(前身为Square)，它正徘徊在52周的低点附近。
“我们正在调整过程中，这个过程可能会有点不均衡。我们正在从一个非常强劲的经济中调整过来，而美联储却无动于衷。这显然正在改变，”iCapital首席投资策略师Anastasia Amoroso对雅虎财经说道，“我们看到经济活动正在下降，虽然仍然稳定，但速度有所放缓。但现在美联储开始采取行动了。这就是造成波动的原因。这个过程可能会持续一段时间。”
