FX168財經報社(香港)訊 本周，美國零售商業績欠佳，投資者憂慮通脹加劇，美股三大指數周三低開低走，尾段道指急瀉超過1200點，納指暴跌逾4.9%。不過，高盛策略師說，股票價格反映了經濟衰退的可能性。
高盛集團策略師表示，美國股市投資者正在消化經濟衰退的可能性，高於積極的宏觀經濟指標所顯示的可能性。
“經濟衰退並非不可避免。”以David Kostin為首的高盛策略師在一份報告中寫道。“美國股市內部的波動表明，與近期強勁的經濟數據相比，投資者定價經濟下滑的可能性上升。”
Kostin舉例說，自1月以來，周期性個股較防禦型個股走弱，下跌了17個百分點。“十多年來，這兩個因素的相對表現一直與ISM指數的水平密切相關。”Kostin寫道，“ISM指數目前為55，但周期性指數相對於防禦性指數的相對表現意味着該指數將低於50。”
美國股市今年遭受重創，原因是通脹居高不下的跡象以及美聯儲立場強硬，引發了人們對經濟低迷的擔憂。標準普爾500指數目前已較1月峰值下跌18%，創下2020年6月以來最大單日跌幅，接近熊市區域。周三，美國主要零售商發布財報，引發了價格上漲對企業利潤率的擔憂。
不過，盡管市場普遍預計股市將進一步下跌，關於經濟衰退即將來臨的擔憂被誇大的觀點得到了從貝萊德的Kate Moore到摩根大通的Marko Kolanovic的回應。Kolanovic相信，隨着時間的推移，美國股市的情況會變得更好。
通過比較二戰以來標準普爾500指數在12次衰退中的表現，高盛的Kostin表示，美國基準指數從峰值到谷底的跌幅中值為24%。Kostin說，如果該指數從1月份的曆史高位下跌類似幅度，將使其接近3,650點，比當前水平低近7%，而平均下跌30%，將使其達到3,360點。
期貨市場還暗示，2023年標準普爾500指數的股息將下降近5%。“在過去60年里，標準普爾500指數的股息沒有在經濟衰退之外下降，”這位策略師表示。
Kostin表示，在各類股中，防禦類股和質量類股在衰退開始前12個月的表現往往優於大盤。他寫道：“1981年以來的五次衰退中，能源、主食、醫療保健和公用事業的表現均優於指數。”
