FX168財經報社(香港)訊 面對40年來的高通脹，美聯儲致力於積極加息，這引發了經濟衰退的擔憂，值此之際，有分析指出，美聯儲在通脹方面並不像投資者認為的那樣落後，這為股市未來的進一步上漲做好了準備。
Fundstrat的聯合創始人Tom Lee周一在報告中稱，有越來越多的跡象顯示，美聯儲對通脹的滯後程度低於投資者的預期，這可能為股市未來進一步上漲奠定基礎。
“市場似乎越來越把供應鏈(包括食品)的‘牛鞭效應’誤認為是長期通脹，”Lee說。
“牛鞭效應”指的是供應鏈極其脆弱，通常需要很長的交貨期，這意味着消費者對一件商品的需求任何微小變化都可能導致工廠訂單的大幅波動。
如果供需不匹配，工廠訂單的這些重大變化可能會推動最終產品的短期價格波動，COVID-19大流行對許多行業的供應鏈造成了這種影響。
但這種影響通常是短暫的，因為訂單會隨着需求上升(或下降)，而且有跡象表明，在上月通脹飆升至40年高點後，價格波動終於開始緩和。
最近幾周，工業金屬和農業大宗商品價格大幅下跌，銅價上周進入熊市。
零售商持有創紀錄的庫存，需要折價出售，而隨着庫存觸及多年高位，房價也開始下跌。
Fundstrat援引高盛(Goldman Sachs)的數據說，隨着全球汽車微芯片出貨量恢複到中國封鎖前的95%，汽車行業的供應鏈僵局開始緩解。
“這些與‘通脹失控’不相符，”Lee說。
他說，由於美聯儲今年已經大幅加息，通脹的任何放緩都可能引發美聯儲轉向鴿派立場，並暫停加息，這將對風險資產構成支撐。
“如果通脹的‘上行風險’正在減弱，美聯儲的滯後程度就會降低，那麼將利好風險資產，如果‘長鞭效應’確實在發揮作用，那麼我們可能會在2022年下半年看到許多通脹壓力得到緩解，”Lee說。
他認為，這將轉化為股市的大幅上漲，因為隨着投資者仍關注滯後的通脹數據，他們的投資組合中也出現了極端避險的跡象。
ee指出，資產管理公司的未平倉頭寸接近紀錄低位，上周散戶股票資金流出規模為2008年以來最大。
“如果散戶和機構投資者都在拋售，但通脹走軟，美聯儲已經采取了激進的緊縮措施，那麼聽起來風險是否偏向上行？”他問道。
Fundstrat預計標準普爾500指數的年底目標價為5,100點，較目前水平有31%左右的上漲空間。Lee告訴投資者，2022年上半年將是“危險的”，而強勁的複蘇反彈將在下半年展開。
