FX168財經報社(北美)訊 隨着股市連續第二年實現20%的漲幅，2025年牛市的延續將面臨更高門檻。
“投資者將不得不應對市場已經消化大量利好消息的局面，” LPL研究（LPL Research）本周在一份報告中指出。“去年推動股市上漲的積極因素在未來一年可能更難出現。”
根據LPL的分析，如果四個關鍵因素能夠達成一致，股市有望在明年繼續創下新高。
避免經濟衰退
要讓股市漲勢持續，經濟必須保持韌性，這意味着美國需要在2025年再次避免衰退。
LPL的曆史數據顯示，牛市的第三年通常表現良好，平均漲幅約為5%，但前提是避免衰退。
“如果沒有衰退，兩歲牛市延續到第三年的概率非常高，” LPL表示。“無法持續到第三年的牛市通常是因為衰退、美聯儲過於激進，或像1987年那樣的過度投機所致。”
目前，美國GDP年化增長率約為3%，似乎只有外部衝擊才可能讓經濟顯著下滑。一位經濟學家甚至預測明年經濟衰退的可能性為0%。
美聯儲的鴿派立場
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）本月在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上宣布的偏鷹派降息引發了股市的下跌波動，但LPL指出，美聯儲整體立場仍偏鴿派。
“LPL的基準情景是明年至少降息兩次，隨着通脹進一步下降，這對股市將是利好，” LPL表示。
盡管2025年的降息預期有所下調，美聯儲仍計劃降低借貸成本。在沒有衰退的情況下，曆史數據顯示標普500指數在降息周期後通常表現良好。
LPL指出：“在美聯儲首次降息後的12個月里，標普500平均漲幅為5.5%，在沒有衰退的情況下，漲幅通常翻倍。”
美聯儲在2024年9月啟動了本輪降息周期的首次降息。
這種因重新調整利率預期而引發的市場波動並非首次。2024年初，市場預期美聯儲會降息超過六次，但最終只有三次，其中包括一次50個基點的“大幅降息”。盡管如此，股市表現依然穩健。
強勁的企業盈利增長
企業盈利是推動長期股價上漲的核心動力，因此LPL在關注新一年盈利增長的持續性。
“在當前估值水平較高的情況下，企業盈利增長通常是推動股價上漲的必要條件。預計2025年會是這樣的年份，” LPL表示。
2025年企業盈利可能增長超過10%，這應足以支撐股價上漲。
特朗普政策的潛在利好
隨着特朗普政府即將上台，華盛頓將迎來政策的重大調整。
LPL希望當選總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的一些提案（包括關稅、減稅和大幅削減政府開支）能夠帶來更多利好，而非負面影響。
“我們認為市場對放松監管的預期是正確的，特別是在金融服務和油氣行業，這將有助於推動更多的並購活動，” LPL指出。“總的來說，要讓2025年的股市表現良好，特朗普政府的政策必須帶來更多的利好，而非成本。”
