华尔街本周迎来“大事”！16万亿美元科技巨头财报周：市场反弹的生死考

尽管伊朗战争仍在继续，华尔街最大科技股仍推动标普500指数创下历史新高。本周，其中几家公司公布的财报，将为投资者提供判断这轮反弹能否持续的参考。

Alphabet（谷歌母公司）、微软(Microsoft Corp.)、亚马逊(Amazon.com Inc.)和Meta Platforms Inc.计划在周三公布财报，随后苹果公司(Apple Inc.)将在次日发布。这些公司总市值接近16万亿美元，占标普500指数市值的四分之一。

(截图来源：彭博社)

Truist Advisory Services 首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示：“这将是关键的一周。”他补充道，财报结果需要“验证近期的市场走势”。

所谓的“七巨头”(Magnificent Seven)，还包括英伟达(Nvidia Corp.)和特斯拉(Tesla Inc.)，推动了美国股市基准指数连续四周上涨，累计涨幅达到13%。

自标普500指数在3月30日触底以来，Alphabet、亚马逊、英伟达和Meta的股价均上涨超过25%。

这轮反弹发生在大科技公司今年前三个月拖累标普500指数之后，当时市场担心这些公司在人工智能上的过度投入。轮抛售清空了投资者在这些股票中的头寸，并压缩了估值，使得这一板块具备反弹的潜力。

Jensen Investment Management投资组合经理Allen Bond表示，由于伊朗战争带来的经济风险推高油价，并可能导致通胀持续高企，科技巨头的强劲盈利增长显得更具吸引力。

(截图来源：彭博社)

根据彭博社汇总的数据，预计“七巨头”第一季度盈利将增长 19%，而标普500其他公司为12%。

到目前为止，这一群体开局良好。上周，特斯拉公布的第一季度调整后收益超过华尔街预期，但投资者对资本支出增加的担忧掩盖了这一利好。全球市值最高的公司英伟达将于5月20日最后公布财报。

Bond说道：“科技巨头生活在一个不同的世界里，科技股为你提供了参与长期增长故事的机会，在这里几乎不必担心地缘政治问题带来的干扰，而且最近你还能以相当吸引人的折扣买入。”他的公司管理着约50亿美元资产。

盈利增长帮助抑制了估值水平。根据彭博汇总的数据（不包括市盈率过高的特斯拉），该板块按未来12个月预期利润计价约为25倍。这一水平低于去年10月的29倍，但仍高于标普500指数的21倍。

被AI惊吓

当然，也存在风险。科技巨头可能拥有主导市场的地位，但它们并非完全不受宏观经济问题影响。此外，与人工智能相关的成本不及预期，也可能破坏这轮反弹。

今年早些时候，资本支出高于预期曾让投资者紧张，并导致“七巨头”股票暴跌——在2026年前三个月下跌16%，跌幅是标普 500指数的两倍多。

根据彭博汇总的数据，微软、Alphabet、亚马逊和Meta的综合资本支出预计将在2026年达到6490亿美元，高于2025年的 4110亿美元。

Wellington Management技术团队联合负责人兼全球创新战略联合投资组合经理Brian Barbetta表示，这些公司需要证明这些支出能够带来强劲回报。

Barbetta表示：“我们认为，这些投入的资本具有较高的投资回报率，随着时间推移将带来更快的增长和利润率扩张。”

然而，投资规模正在对现金流造成压力。亚马逊预计第一季度自由现金流将为负133亿美元，这将是自2022年以来的最大缺口，当时为了应对疫情驱动的需求，仓储等投资大幅增加。Meta的第一季度自由现金流预计为40亿美元，为近四年来最低。

对此，一些公司正在收紧开支。Meta和微软计划裁员，以帮助抵消更大规模人工智能投入的影响。上周四有关于这些举措的消息公布后，两家公司的股价均下跌。

投资者很可能会密切关注这些公司的云计算业务，因为来自Anthropic、OpenAI等人工智能初创企业的需求正推动销售快速增长，并超过了供应能力。

作为最大的云服务提供商，亚马逊AWS第一季度收入预计增长26%，而微软Azure和谷歌云的销售额预计分别增长38%和50%。上个季度，Azure 38%的收入增长仍未能满足投资者预期，导致微软财报公布次日股价下跌10%。

Jensen的Bond表示，Anthropic推出的新AI服务引发的热情缓解了市场对这些投资最终能否带来回报的担忧。尽管这些进展加剧了对一些可能被颠覆的软件厂商的焦虑，但对那些为未来积极投资的大科技公司来说，这是利好。

Bond说：“这些都是极其强劲的业务，利润率高且非常稳定，而且市盈率看起来并不偏高。就吸引力而言，这些巨头几乎存在于一个不同的宇宙。”

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