FX168财经报社(北美)讯 根据圣路易斯联邦储备银行的最新研究，美联储将需要近四年的时间来弥补历史性的运营亏损并开始再次向美国财政部输送利润。
这些损失是美联储加息周期的产物，美联储大幅提高利率目标，同时缩减资产负债表规模，这两项举措都是为了使货币政策足够紧缩，以冷却高位经济。
这两项政策行动的夹击导致美联储在2022年9月开始亏损。央行通过一项称为递延资产的会计指标来捕捉净负收入情况，截至11月22日，递延资产为1204 亿美元。
在美联储看来，递延资产是央行再次将超额收益返还给财政部之前必须覆盖的资产。美联储一再强调，亏损绝不会影响其运作和实施货币政策的能力。
圣路易斯联储的研究估计，到2027年中期，将覆盖递延资产。
美联储的损失在其历史上基本上是没有先例的。美联储通过向金融部门提供的服务以及其拥有的财政部和抵押债券产生的利息收入为其工作提供资金。美联储超出其运营支出的收入将返还给财政部。
多年来，美联储一直是稳定的赚钱者。最低的联邦基金利率加上庞大的资产负债表所赚取的收入，使得美联储在过去十年中向政府返还了近1万亿美元。继 2021年返还1090亿美元之后，美联储在2022年返还了760亿美元。
但这种情况在2022年秋季发生了变化，当时联邦基金利率高于债券和服务收入，导致美联储陷入亏损。随着目前介于5.25%至5.5%之间的基金利率上升，而美联储拥有并产生收入的债券存量萎缩，亏损进一步加剧。
损失前景不明朗
货币政策前景的不确定性使得评估损失的最终规模、损失何时停止以及美联储何时弥补递延资产并开始将资金返还财政部变得更加复杂。
一些私营部门分析师预计，净亏损将在1500亿美元至2000亿美元之间达到峰值，并可能在2025年达到这一水平。今年早些时候，纽约联储估计央行将在2025年恢复盈利，这将使其能够开始偿还递延资产。
Monetary Macro首席投资官Joseph Wang表示，鉴于最近的市场事件，美联储的数据可能有点陈旧，“因此看起来美联储的负收入时间将比最初预计的要长一些。” 这意味着“美联储可以将这项递延资产保留更长的时间，直到2028年。”