FX168財經報社(北美)訊 那些正在觀望人工智能和科技7巨頭(Magnificent Seven)股票的“泡沫”是否以及何時最終破裂的投資者，回顧一下市場曆史是明智的。
這是美國銀行(Bank of America)以Michael Hartnett為首的一個策略師團隊的結論。他們分析了很久以前的泡沫與投資者目前可能看到的泡沫之間的異同。他們表示，實際利率上升很可能導致這類股票最終股價破滅。
在特斯拉、微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、英偉達、Meta平台等七家科技巨頭的股價去年大幅上漲之後，其中幾家公司的股價今年仍在蒸蒸日上。
如果將18世紀的南海和密西西比泡沫、20世紀20年代道瓊斯工業指數(Dow industries)的飆升以及20世紀90年代的互聯網泡沫等與目前的科技7巨頭進行了比較:
Hartnett團隊指出，雖然“沒有兩個泡沫是相同的……與科技7巨頭的相似之處在於催化劑、價格、估值和‘資金價格’”。
首先是催化劑，策略師們指出，過去的泡沫是由“技術創新、新的地理增長源以及非常關鍵的央行寬松政策”驅動的，這與今天的情況沒有什麼不同。
Hartnett團隊表示：“人工智能泡沫是由美聯儲對矽谷銀行(SVB)和ChatGPT的反應催生的……就像廣場協議啟動了日本、長期資本管理公司(LTCM)、互聯網、9/11和2000年代的房地產泡沫一樣。”
至於價格，他們指的是從低谷到頂峰的資產收益。過去12個月，科技7巨頭公司140%的漲幅接近上世紀20年代道瓊斯工業平均指數180%的漲幅，以及推動了上世紀70年代初牛市的藍籌股“漂亮50”指數150%的漲幅。但科技7巨頭的漲幅仍遠低於FAANG (Facebook母公司Meta、亞馬遜、蘋果、Netflix、Alphabet母公司谷歌)股票自新冠疫情低點以來230%的漲幅。
與此同時，科技7巨頭公司45倍的市盈率仍低於其他多數泡沫時期。
對於科技7巨頭的最終終結來說，最重要的似乎是他們所說的“金錢的代價”。在觀察到的14個泡沫中，有12個泡沫達到頂峰或破裂且金融狀況收緊，債券收益率隨之上升。舉例來說，4%的實際利率戳破了互聯網泡沫，2%戳破了中國股市泡沫，3%戳破了次貸危機泡沫。
因此，鑒於目前全球債務水平“明顯高於”曆史水平，10年期實際利率為2%，Hartnett和他的同事們表示，2.5%至3%的利率可能會終結人工智能和科技7巨頭的輝煌。
策略師表示，目前，投資者似乎基本上沒有被任何潛在問題嚇倒，科技股和公司債券正在成為投資者新的“全天候”資產類別。他們指出，科技行業基金今年迄今的年化流入量已達850億美元，其中投資級債券有5000億美元，有望迎來“井噴年”。
