FX168財經報社(北美)訊 2025年，華爾街最受歡迎的呼籲之一是美國在股市中繼續“例外主義”。
但今年不到兩個月，人們對這一交易的信心正在減弱，華爾街在去年12月提出的另一種情況正在上演，即世界其他地區的表現優於美國股市。
在2月份的美國銀行基金經理調查中，34%的基金經理表示，今年全球股票將引領這一資產類別，其次是22%的黃金市場。與此同時，美國股市跌至第三位，18%的人表示該資產類別今年將再次領先。1月份，27%的受訪者選擇美國股市領先。
美國銀行策略師Michael Hartnett在給客戶的一份報告中寫道，這一轉變表明“投資者對美國例外主義的信念達到頂峰”。
最近的市場行動也證實了這種情緒。據德意誌銀行稱，上周，流入歐洲股市的資金躍升至兩年高點。今年，歐洲STXE 600上漲了10%以上，超過了標準普爾500約4%的漲幅。
策略師們強調了這種分歧的幾個原因，這些原因既反映了美國股市的背景變化，也反映了歐洲股市的反彈。首先，市場對美聯儲2025年降息的樂觀情緒有所下降，現在只預計今年會降息一次。
正如瑞銀資產管理公司的固定收益投資專家團隊最新指出的那樣，這些預期與英格蘭銀行和歐洲央行的預期有所不同，後者對降息仍持樂觀態度。
與此同時，對經濟增長的普遍預測顯示，2025年英國和歐元區的國內生產總值（GDP）將比前一年有所增長。目前普遍認為，2025年美國經濟年化增長率為2.2%，低於2024年的2.8%。
此外，針對最近的經濟發展，包括1月份令人驚訝的疲軟零售銷售報告，經濟學家已經警告說，第一季度的經濟增長可能會比最初想象的要弱。
Longview Economics全球經濟學家兼首席市場策略師Chris Watling表示：“相對於預期，美國存在一些增長問題。”
正如Watling所指出的，“相對於預期”是這里的關鍵。在市場上，投資者想把錢放在預期上升或下降的地方。這是變化率，而不是絕對水平。像Watling這樣的投資者喜歡美國以外經濟體增長的改善。
當考慮到投資者在年初的定位時，這尤其有吸引力。市場一直圍繞着美國例外論，將美國股市估值推到了曆史上罕見的水平。
貝萊德戰術機會基金首席投資組合經理Tom Becker表示：“我們非常重視定價和投資者定位。”。“我們在去年年底看到的一些定位指標在美國看起來有點過度。”
對於Becker和其他一些市場參與者來說，這意味着風險回報權衡在“不受歡迎的外國市場”更具吸引力。今年標普500指數中一些表現最好的行業，如材料和能源，也可能出現同樣的情況，這些行業是去年表現最差的行業之一。
正如美國銀行的調查所顯示的那樣，由於投資者的現金配置處於15年來的最低點，很少有人希望退出這個市場。
相反，投資者只是看到，除了這兩年來一直在談論的一小部分科技股之外，跑贏市場的可能性更大。
