FX168財經報社(北美)訊 一項不祥的措施在債券市場再次浮出水面，美聯儲認為這是一個幾乎確定無疑的衰退信號。
周三交易中，10年期國債收益率低於3個月期票據。在市場行話中，這被稱為“反轉收益率曲線”，在12到18個月的時間框架內，它對幾十年的衰退有了英鎊預測記錄。
事實上，紐約聯儲認為這是一個如此可靠的指標，它每月提供有關關系的更新，以及未來12個月發生衰退的百分比賠率。
在1月底，當10年期收益率比3個月少約0.31個百分點時，概率僅為23%。然而，隨着關系在2月份發生了巨大變化，這幾乎肯定會改變。此舉之所以被認為是衰退指標，是因為預計美聯儲將降低短期利率，以應對未來的經濟衰退。
RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas說：“如果投資者因增長恐慌而采取更規避風險的態度，人們會在商業周期後期定期看到這種恐懼。”“目前還不清楚這是更多的噪音，還是我們將看到經濟活動更明顯放緩的信號。”
盡管市場更密切地關注10年期和2年期票據之間的關系，但美聯儲更喜歡用3個月期來衡量，因為它對中央銀行聯邦基金利率的變動更敏感。10年/2年的利差保持了適度的積極，盡管最近幾周也大幅變平。
10年/2年收益率曲線
可以肯定的是，收益率曲線反轉有很強但並不完美的預測曆史。事實上，之前的反轉發生在2022年10月，2.5年後仍然沒有經濟衰退。
因此，雖然這次增長不會轉為負增長，但投資者擔心特朗普領導下雄心勃勃的議程的預期增長可能不會實現。
出現的經濟障礙
2024年11月5日總統選舉後，10年收益率大幅上漲，此前特朗普在9月的民調中走高，並在1月20日就職典禮前一周達到峰值。這通常是投資者期待更多增長的明顯跡象，盡管一些市場專業人士認為這也是對通脹的擔憂，以及在美國債務和赤字問題不斷增加的情況下，投資者對政府文件要求的額外收益率的表達。
自特朗普上個月上任以來，收益率暴跌。自他就職以來，10年下降了約32個基點，即0.32個百分點，因為投資者擔心特朗普以關稅為重點的貿易議程可能會飆升通脹並放緩增長。基準收益率現在與選舉日相比基本沒有變化。
隱藏內容
PGIM固定收益的美國首席經濟學家Tom Porcelli說：“道路上有很多小荊棘，我們真的需要謹慎。”“正在發生的事情是，特別是圍繞關稅的所有不確定性，正在把一個非常強大的放大鏡放在所有這些裂縫上。現在人們開始提神起來，並關注這個。”
最近的情緒調查反映了消費者和投資者對隨着通脹率的上升而減緩的前景的焦慮。
在密歇根大學的月度調查中，受訪者將未來五年的通貨膨脹長期觀點放在1995年以來的最高水平。周二，會議委員會報告稱，其前瞻性預期指數已回落至與2月份經濟衰退相一致的水平。
盡管如此，即使面對低迷的情緒，大多數“硬”經濟數據，如消費者和勞動力市場指標，也保持積極。
Porcelli說：“我們不是在尋求經濟衰退。”“我們不期待一個。然而，我們確實預計來年經濟活動會疲軟。”
市場也對疲軟的活動也有同樣的看法。
作為回應，交易員現在預測美聯儲今年至少降息半個百分點，根據CME集團的FedWatch期貨價格衡量標準，這意味着隨着增長放緩，美聯儲將放寬利率。FWDBONDS首席經濟學家Chris Rupkey說，債券市場聞起來“空氣中彌漫着經濟衰退”。
然而，Rupkey還表示，他不確定經濟衰退是否真的會發生，因為勞動力市場還沒有預示經濟衰退即將到來。
他說，收益率曲線反轉“純粹是對經濟的發揮，它並不像人們在特朗普政府成立之初想象的那樣強勁。”“我不知道我們是否在預測一場全面的經濟衰退。經濟衰退需要失業數據，所以我們缺少一個關鍵數據。”
紐約尾盤
今日紐約尾盤顯示，美國10年期國債收益率跌4.59個基點，報4.2486%，北京時間14:50（亞太尾盤）刷新日高之後震蕩下行，03:55刷新日低至4.2448%，逼近2024年12月11日底部4.1992%，2025年1月14日還曾達到4.8069%。兩年期美債收益率跌2.26個基點，報4.0716%，日內交投區間為4.1312%-4.0634%。三年期美債收益率跌4.52個基點，五年期美債收益率跌5.43個基點，七年期美債收益率跌5.22個基點。20年期美債收益率跌4.62個基點，30年期美債收益率跌4.65個基點。2/10年期美債收益率利差跌1.922個基點，報 17.698個基點。
