易纲表态汇率改革先于利率 银行间债市午盘走高

中国银行间市场现券价格周一(4月14日)午盘上扬，收益率下降的环境中利率互换(IRS)同步下探。

剩余期限约2.76年的固息国开债最新报价为5.30%/5.20%，上周五尾盘为5.30%/5.23%。中金所五年期国债期货主力合约TF1406午后报在92.498元，较上周五结算价上涨0.12元，或0.13%。

市场人士表示，央行官员有关利率完全放开尚存制约的表态，令机构从利率市场化和经济下滑的纠结中暂时解脱出来，经济转弱预期强化，在持续宽松资金面的助力下，现券偏暖格局不改。

交易员称，收益率下滑主要受央行副行长易纲讲话的影响，原本市场在利率市场化和经济下滑的影响下震荡。在讲话影响力量稍强的情况下，收益率略见下行。

中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲此前表示，应首先大力推进汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性和实现汇率双向波动，然后谨慎逐步推进利率市场化改革，与此同时逐步推动部分资本项目可兑换改革。

他以利率市场化改革举例称，从微观层面看，由于许多企业和地方政府融资平台缺乏预算硬约束机制，对利率并不敏感，还未为利率市场化做好准备；从宏观层面看，当前中国经济面临一些下行压力，如果现在完全放开利率，短期利率和融资成本上升将不利于稳定经济增长。

另有交易员指出，经济下滑的方向不可逆，资金也不会收太紧，适度做多现券是优选交易策略，但幅度预期不宜太大。“操作上会考虑拉长组合久期，从中短期延伸至中期；信用风险偏好仍低，青睐1年以内的短期品种。”

与此同时，中国银行间市场周一隔夜及7天质押式回购加权利率联袂下行。资金面宽松依旧，不跨月的资金供给都相当充裕；尽管接下来财税缴款将至，但市场对此的担忧程度未见提升。

市场人士指出，尽管缴税的整体规模不可小视，但考虑到近期央行公开市场的态度较为温和，这有助资金面安然度过此次考验。