银行间债市窄幅波动 本周资金面变数丛生

银行间债券市场周一(8月25日)午盘现券收益率及利率互换(IRS)均窄幅波动，本周资金面将面临密集新股IPO和月末因素的双重考验，尽管目前流动性尚未现明显收紧，但未来几天如何演变仍为关注重点，面对不确定性机构多谨慎交投。

剩余期限约9.41年的国开行固息债140205券最新双边收益率报价在5.05%/4.98%，上周五尾盘为5.03%/4.98%。中金所五年期国债期货主力合约TF1412早盘收报93.610元人民币，较上周五结算价跌0.04元，或0.04%。

交易员指出，有报导称四大国有银行8月上半月放贷仍乏力，不过该消息上周五就开始在市场中传播，且盘面已有所反应，而对于经济基本面的判断及其对债市的指向，也还需更多数据进行印证。

交易员并称，本周资金面的变数丛生，在未看到明确趋势前，市场参与者都选择谨慎观望。

上海证券报周六报导称，8月前17日中国四大行新增贷款投放仅为560亿元人民币，前10日这一数字约为360亿。市场人士认为，数据仍反映出有效需求不足，而存款继续负增长等也可能是重要原因；但亦有机构认为前两周的信贷投放尚不能代表全月状况。

本周四安排了600亿元国库现金投放，表明了央行平滑资金面异动的态度，如果流动性仍有缺口，央行进行临时扶助的可能性亦较大，加上本周新债供给压力骤然减轻，现券面临的压力应有限，料将维持小幅震荡局面。

财政部和央行将于周四(28日)进行今年第九期中央国库现金管理商业银行定期存款招标，存款期限三个月，计划存款量600亿元人民币。

与此同时，银行间资金市场周一主要回购利率继续小跌，隔夜资金供给颇充裕，而七天品种部分大行虽有融出该期限，但因可跨月基本供不应求，考虑到本周四和周五开始的新股申购巨额资金冻结压力，场内谨慎心态仍在。

市场人士并指出，央行周四将以国库现金定存方式向市场输血，不过预计此次IPO申购资金冻结规模应不小，机构仍关注央行是否会根据市场状况，在公开市场等方面有所动作。