银行间债市早盘走弱 资金转松但降杠杆担忧犹存

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市现券收益率周一(11月7日)收益率继续小幅上升，国债期货低开低走。交易员表示，资金虽然转松但成本趋高，市场仍存降杠杆担忧，现券观望情绪浓厚，多头信心不足。

交易员并称，央行近期通过逆回购减量和中期借贷便利(MLF)加量来收短放长，进而抬高资金成本，市场加杠杆节奏放缓，且经济数据显示基本面亦有所改善，短期市场空头暂占上风。

周一剩余期限近10年的国开债160210最新报价在3.1450%/3.1420%，上日尾盘为3.1325%/3.1300%。剩余期限近10年的国债160017最新报价在2.7475%/2.7300%，上日尾盘在2.7350%/2.7250%。

同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1612周一早盘收报101.820元人民币，较上日结算价跌0.08%；10年期国债主力合约T1612收报101.365元，较上日结算价跌0.16%。

交易员称，“资金量是松了，但加权价格没有回落多少，趋势来看资金的价格是越来越贵了，央行在比较温和地提高资金成本，所以加杠杆的节奏放缓了。”

北京一券商交易员亦表示，央行有意在拉长资金期限，变相抬升资金成本，而且单从数据来看，经济面出现阶段性的复苏，均制约收益率下行。

他指出，“现在好像央行也在调这个杠杆，所以我还是偏谨慎，短期还是会震荡。年底本身大家参与热情也不高，而且面临美联储加息，大家都在等这个过后看看。”

市场资金面上，中国银行间市场周一早盘资金面续松，隔夜质押式回购现减点融出，显示短期流动性充裕；不过长期资金价格及同业存单利率均走升，反映跨年流动性预期不佳。交易员称，央行料延续收短放长操作，公开市场连续净回笼下，资金宽松局面不可持久。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)长期利率亦升势明显，周一六个月期利率报2.9112%，自10月18日以来已连续14个交易日上升；而一年期利率为3.0410%，为连续第四个交易日上升。

中国央行公开市场周一仍仅进行200亿元人民币七天逆回购操作，14天和28天期品种继续缺席，中标利率持平于2.25%。据此计算，单日将净回笼1400亿元，为连续第四个交易日净回笼。

中国央行上周公开市场逆回购缩量操作并转为净回笼，但同时意外提前进行MLF超额续做，以保证资金面的稳定预期。收短放长的工具组合方式之下，其抑制房地产和金融市场等局部资产泡沫的态度十分明显。

中国国家总理李克强称，中国经济运行一直保持在合理区间，增长速度位居主要经济体前列，未来完全能够保持中高速增长。

校对：Sarah