银行间债市早盘多窄幅盘整 资金面稍显紧张

FX168财经报社(香港)讯 周一(3月20日)中国银行间债市10年国开等利率债早盘多窄幅盘整，稍显紧张的资金面对其影响不大。相对而言，较短期限的品种则略承压。情绪方面，上周美联储(FED)加息和中国央行上调逆回购、MLF和SLF利率冲击过后，宏观审慎评估体系(MPA)考核忧虑令市场继续谨慎面对季末。

据交易员透露，周一剩余期限近10年的国开活跃券160213券最新成交在4.095%附近，同期限国债170004券最新成交3.31%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周一报98.94元人民币，较上日结算价涨0.06%；10年期国债主力合约T1706报96.415元，较上日结算价涨0.04%。

上周三美联储如期宣布加息，中国央行亦在随后上调逆回购、MLF(中期借贷便利)和SLF(常备借贷便利)利率。不过因FED表态稍鸽派，利空出尽感觉之下当日境内现券收益率反倒应声下行。

中国央行行长周小川上周六(3月18日)表示，中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险。中国将继续实施积极的财政政策，货币政策强调“稳健中性”。

对此，交易员指出，央行行长对债市风险语焉不详。之前机构对监管层金融去杠杆方向消化已有时日，信用债违约亦不罕见，所以市场对该言论暂时反应不大。

另外，近日密集出台房地产调控政策，中信证券明明研究团队最新报告认为，这将对经济基本面造成一定压力，同时增加银行对非信贷资产的配置需求，短期内有利于债市。但中长期看信贷收缩也可能减少存款增速而产生负面影响，因此维持债市短多长空观点。

市场资金面上，中国银行间市场周一大行供给有所收敛，资金面进一步趋紧。交易员表示，虽然月度缴税高峰扰动渐行渐远，但转债申购冻结资金影响仍余波未了，叠加季末将至MPA考核等究竟冲击几何，令多数机构出资意愿不高。

中国央行公开市场今日进行1,000亿元逆回购操作，其中七天期600亿元，14天和28天期各200亿元。据此计算

，今日转为净投放400亿元。据统计，本周共有2,200亿逆回购到期， 其中今日到期600亿。

交易员指出，尽管今日央行公开市场打破此前回笼格局，开始逐步小幅投放，但是投放规模对于市场需求仍旧杯水车薪，季末整体谨慎心态仍难彻底消除。

对于非银类机构而言，据北京一券商交易员表示，跨月的资金价格还在5%以上，隔夜资金拆借相对稍好一些，4.3%价格附近也有部分机构在出。

华南一位交易员称，“能否安全度过季末关键还看未来央妈的态度，今天公开市场小幅投放不排除也是在试探市场真实的流动性状况，如果总量不缺资金只是结构性矛盾，估计央行也不会投放太多资金。”

校对：卢瑟