银行间债市早盘承压 资金面紧势有增无减

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周二(3月21日)资金紧势有增无减，交投活跃的10年国开等利率债收益率继续小涨，短债和信用债则因流动性差而成交寥寥；另外，受七天回购定盘利率大涨影响，利率互换(IRS)全线上行，其中一年涨幅近10个基点居前，与五年期利差进一步收窄。

周二中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706早盘收报98.71元，较上日结算价跌0.15%；10年期国债主力合约T1706收报96.175元，较上日结算价跌0.23%。

一级市场方面，国开行上午招标的一年、三年和五年期增发债，中标收益率为3.5774%、3.9574%和4.0405%，均高于此前3.47%、3.93%和4.00%的预测均值，其中一年高逾10bp；10年期中标收益率为4.1091%，此前预测均值4.09%。

另外，作为利率互换交易主要交易基准之一的七天回购定盘利率今日定在5.50%，较上日大涨165个基点。受此影响，一年和五年IRS点差进一步收窄至30基点左右。

市场资金面上，中国银行间市场周二资金面仍在收紧，隔夜和七天期利率大幅上涨，大行融出稀少。交易员称，季末MPA(宏观审慎评估)大考临近，银行机构心态谨慎，且光大转债申购资金尚未解冻，虽然公开市场连续净投放，但对缓解资金紧势帮助不大。

中国央行公开市场稍早进行了800亿元人民币逆回购操作，单日净投放300亿，为连续第二日净投放，但这样的规模对货币市场来说仅是杯水车薪。

交易员并称，尽管存款类机构质押回购加权利率有所下跌，但资金紧张局势仍导致市场整体利率水平明显上行。

华北一银行交易员亦表示，时点因素以及转债申购可能是目前流动性紧张的触发点，虽然央行公开市场净投放表态维稳，但投放量对市场助益不大。

中国光大银行上周启动发行300亿元A股可转换公司债券，期限六年。据国信证券研究报告预测，该可转债申购冻结资金规模可能在4,000-5,000亿元。

中国央行正在不断完善对银行体系的MPA管理工作。继银行表外理财一季度正式纳入广义信贷范围考核后，三位消息人士上周透露，部分银行已经收到通知，央行在今年一季度MPA考核中取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标。

校对：卢瑟