银行间债市早盘走暖 但监管持续加强令后市情绪谨慎

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周四(4月12日)早盘现券收益率小跌，国债期货亦走高。交易员称，受到朝鲜局势以及海外市场美元和美债收益率下行的提振，收益率今日低开，但在靓丽的外贸数据出炉后，收益率略有回升。另外，银监会连续发文加强监管，同业业务料受冲击，进而拖累债市。后续来看，监管政策以及基本面均对现券不利，短期震荡格局不变。

中国海关总署周四公布，以美元计价3月出口同比增长16.4%，进口同比增长20.3%，调查预估中值分别为增长3.2%和18%；3月贸易顺差为239.25亿美元，大幅高于预估中值的顺差100亿美元。

美国总统特朗普周三在接受《华尔街日报》专访时称美元“太强”，赞成美联储(FED)维持低利率。受此影响，美元和指标10年期美债收益率均明显下行。

周四剩余期限近10年的国开债160213券最新报价在4.0940%/4.0910%，上日尾盘为4.10%/4.0960%；剩余期限近10年的国债170004券最新报价在3.32%/3.3075%，上日尾盘为3.33%/3.3150%。

同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周四早盘收报99.060元人民币，较上日结算价涨0.05%；10年期国债主力合约T1706收报96.910元，较上日结算价涨0.12%。

一级市场方面，中国国家开发银行上午在深圳证券交易所招标的一年和三年期固息债，中标利率分别为3.45%和3.89%，对应投标倍数2.93倍和2.61倍。这亦是在深交所首次招标发行的政策性金融债。

中国进出口银行上午招标的三年、五年和10年三期固息增发债，中标收益率分别为3.9310%、4.0489%和4.1599%，对应投标倍数2.90倍、2.88倍和3.01倍。

继出台强化银行业风险防控意见并开展“三套利”检查后，中国银监会对银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”的四不当专项治理也在进行中。据两位消息人士透露，是次监管现场检查和银行自查重点关注同业投融资业务、理财资金池运作及资金投向等方面是否存在不正当交易。

华北一基金交易员说，监管政策对同业业务冲击可能较大，这进而会对债券流动性产生影响，短期对利率债保持谨慎。

市场资金面上，中国央行公开市场周四在时隔近三周后恢复逆回购操作，银行间市场资金面依旧宽裕，隔夜品种供应充足；不过下周初缴税影响将明显加大，而且由于本月为季度缴税，整体规模较大，市场对此预期也偏谨慎，七天和14天资金供给相对收敛。

在连续13日暂停公开市场操作后，中国央行今日公告称，当日在发放抵押补充贷款839亿元的基础上，开展了1,100亿元逆回购操作，其中七天期700亿元，14天期200亿元，28天期200亿元，中标利率仍分别持稳在2.45%、2.60%和2.75%。

市场人士并指出，虽然公开市场逆回购再度现身，但从央行同日搭配发放抵押补充贷款(PSL)的动作来看，今日到期的中期借贷便利(MLF)大概率不会续做，其释放的政策信号依旧偏空，未来资金预期也难以特别乐观。

华东一银行交易员称，每年4月和5月都是缴税规模较高的月份，其中4月是季度缴税，而5月又有上年所得税的汇算清缴，对流动性会形成持续收缩。

北京一券商交易员表示，“缴税将从下周二(4月18日)开始，考虑到近期央行公开市场停做，累计回笼不少资金，虽然今日恢复操作，但若MLF不续，流动性总量仍面临压力，还需央行的进一步扶助。”

校对：Sarah