新兴市场动荡美元小幅反弹

2014-01-30 13:31:38 来源: FX168

　　1月27日至1月31日当周，美联储再度缩减QE购债规模100亿美元至650亿美元，因符合市场预期，所以，对市场影响相对有限。市场被新兴市场的动荡风险所笼罩，使避险成为全周的主基调，美元因此小幅反弹，但美元兑主要货币涨跌互现，日元和瑞郎等传统避险货币受到追捧。

　　至1月30日亚洲盘截稿，当周美元指数以80.40开盘后，呈现小幅震荡抬升的走势，最低下探到80.30，最高反弹到80.82；欧元兑美元以1.3675开盘后，呈现小幅下滑的走势，最高反弹到1.3716，最低下探到1.3602；英镑兑美元以1.6481开盘后，呈现小幅拉高后的震荡整理走势，最低下探到1.6472，最高反弹到1.6624；澳元兑美元以0.8689开盘后，呈现先反弹后回探的走势，最低下探到0.8675，最高反弹到0.8825；美元兑日元以102.37开盘后，呈现先扬后抑的宽幅震荡走势，最高反弹到103.44，最低下探到101.77的8周低点；美元兑瑞郎以0.8943开盘后，呈现低位弱势震荡走势，最高反弹到0.9010，最低下探到0.8930；美元兑加元以1.1080开盘后，呈现连续上行走势，最低下探到1.1027，最高反弹到1.1187，刷新2009年8月来高点记录；现货黄金以1268.38开盘后，呈现高位震荡整理走势，最高反弹到1278.01的10周高点，最低下探到1248.90。

　　美联储在周三宣布再度缩减每月的QE购债规模，进一步缩减100亿美元，至每月650亿美元。美联储主席伯南克在其任期内最后一次政策会议上也没有改变美联储的另一项主要政策，即美联储承诺将在"较长一段时间内"保持低利率。这反映尽管近期新兴市场出现较大的动荡，但美联储依然坚持其推行缩减量化宽松政策的计划。由于美联储的决定只是符合市场的预期，而且，美联储新主席耶伦将在周五接任，因此，美联储的决定对美元走势的直接影响不大。市场原本预期美联储一月再度缩减QE规模后，今年3月中旬的下次政策例会将按兵不动。所以，只有美国经济继续保持强劲，使市场重新预期美联储3月会议将继续缩减QE，该因素才能再度强劲提振美元。

　　全周，美国的经济数据呈现好坏不一的表现，比如，1月全美消费者信心指数触及五个月高位，11月房价创出近八年来最大同比涨幅，但12月耐用品订单下降4.3%，不及市场预期的上升1.8%，资本财订单创下7月来的最大降幅，并逆转了11月上升2.6%的势头，这使美国经济前景略微失色，可能引发市场对美国第一季度经济增长放缓的担忧。

　　市场被新兴市场动荡的风险所笼罩，主要风险源来自阿根廷和土耳其，但全球主要新兴市场的股、汇市均被波及。为缓解危机，土耳其央行召开紧急会议，并不顾土耳其总理的反对，决定大幅上调所有主要利率，以抑制里拉的重挫走势。土耳其央行决定上调隔夜贷款利率至12%，之前为7.75%；上调初级市场交易商隔夜借款利率至11.50%，之前为6.75%；将一周回购利率上调至10%，之前为4.5%。升息幅度远高于市场预期。一些主要新兴市场国家央行也配合应对危机。印度央行意外宣布升息25个基点，上调政策回购利率25个基点至8.00%，但表示如果通胀如预期放缓，近期内预计不会进一步紧缩政策。南非央行近六年来首次升息，将附买回利率上调50个基点，至5.5%，紧缩货币政策以抑制本币快速下跌。

　　但市场仍担心阿根廷，尤其是土耳其国内的政治面因素，使这波新兴市场的动荡的危机有恶化的风险，因此，市场避险情绪急剧升高。而且，美国股市在新兴市场动荡，经济可能放缓和企业财报忧多于喜的三重利空打压下，出现大幅度回调，并引领发达市场股市普遍大幅回调，这也助推了市场避险情绪的升温。避险需求抬升，使日元和瑞郎等传统避险货币受到游资追捧。

　　虽然日本首相安倍晋三表示希望日本央行继续实行大胆的货币政策以复兴经济并结束通缩，而且，日本财务省数据显示，日本12月进口增速仍更快出口，导致2013年贸易逆差创纪录，但这些利空因素也未能阻挡日元因避险需求展开的反弹。

　　德国和英国经济数据表现强劲，这给欧元和英镑的走势提供了支撑。德国企业信心在1月触及两年半高点，1月Ifo企业景气判断指数为110.6，是连续第三个月上升，为2011年7月来高点。德国央行的报告表示，预计德国经济增长将会在第一季度加速。因工业部门增长动能加强，出口和生产前景都大幅改善。这预示德国经济强劲将带动欧元区经济复苏。英国官方数据显示，2013年英国经济为2008年金融危机来最快年增速，尽管第四季度增长率略有放缓，为较上季增长0.7%，但符合预期，这支持了对于英国经济2014年亮丽前景的预期。经济增长步伐迅速，高于英国长期趋势水平，这可能促使有关英国央行加息的预期升温。不过，因英国央行总裁卡尼表态英镑汇率过强将有损出口，且暗示英国央行可能在2月的政策会议上修改政策前瞻性指引，所以，英镑上行动能受到制约。同样，市场担心新兴市场动荡可能有损欧元区二线国家应对欧债危机的努力，这使欧元的上行动力也受到遏制。

　　避险情绪依然是支持现货黄金价格反弹上行的主要推动力，但市场对美联储可能加快缩减QE购债规模步伐的预期有所升温，制约了金价的反弹动力。目前，技术面提示仍支持金价反弹，但受阻于5月均线压力，表明短线需要突破100天均线（或20周均线）阻力，才能打开通向1300美元上方的反弹空间。需要留意如失守下档的50天均线，则技术面信号将重新转弱。

　　2月3日至2月7日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

　　美国方面：

　　周一，21：58美国1月Markit制造业PMI终值

　　周一，23：00美国1月供应管理协会制造业指数

　　周一，23：00美国12月建筑支出

　　周二，22：00美国财长杰克卢就上调举债上限的必要性发表讲话

　　周二，23：00美国12月工厂订单

　　周三，21：15美国1月ADP民间就业报告

　　周三，21：58美国1月Markit服务业PMI终值

　　周三，23：00美国1月供应管理协会非制造业指数

　　周四，20：30美国1月Challenger企业计划裁员数量

　　周四，21：30美国第四季度非农生产率初值

　　周四，21：30美国12月国际贸易收支

　　周五，21：30美国1月非农就业人数和失业率

　　欧元区方面：

　　周一，16：53德国1月制造业PMI终值

　　周一，16：58欧元区1月制造业PMI终值

　　周二，18：00欧元区12月生产者物价指数

　　周三，16：53德国1月服务业PMI终值

　　周三，16：58欧元区1月服务业PMI终值

　　周三，18：00欧元区12月零售销售

　　周四，19：00德国12月工业订单

　　周四，20：45欧洲央行公布利率决定

　　周五，15：00德国12月国际贸易收支

　　周五，19：00德国12月工业生产

　　英国方面：

　　周一，17：28英国1月制造业PMI

　　周二，17：30英国1月建筑业PMI

　　周三，17：28英国1月服务业指数

　　周四，20：00英国央行公布利率决定

　　周五，17：30英国12月国际贸易收支

　　周五，17：30英国12月工业生产和制造业产出

　　日本方面：

　　周三，09：30日本12月加班工资

　　周五，13：00日本12月领先指标

　　其他方面：

　　周一，07：30澳洲1月TD-MI通胀指标

　　周一，08：30澳洲1月ANZ招聘广告

　　周一，16：30瑞士1月采购经理人指数

　　周一，21：30加拿大12月生产者物价指数

　　周一，22：30加拿大1月制造业PMI

　　周二，11：30澳洲央行公布利率决定

　　周四，08：30澳洲12月商品和服务贸易收支

　　周四，08：30澳洲12月零售销售

　　周四，15：00瑞士12月国际贸易收支

　　周四，21：30加拿大12月国际贸易收支

　　周四，23：00加拿大1月Ivey采购经理人指数

　　周五，16：15瑞士12月零售销售

　　周五，21：30加拿大1月失业率和就业人数变化

　　最新一周，从基本面看，又将进入一个新的关键周，因为除非美国非农数据，欧洲央行、英国央行和澳洲央行的政策会议，可能对2月份整体市场的人气奠定基础。

　　市场首要关注焦点，无疑将是美国1月非农数据和失业率，由于12月非农数据可能被恶劣的天气所扭曲，因此，1月非农数据有可能得到修正，但这也未必就一定会促使1月非农数据大好，而且，目前市场预期美国1月制造业和服务业PMI均可能小幅降温，即表现出新年首季经济复苏动能会有放缓的前景。如此，对美元就非福音了。不然，如果1月非农强劲，当然会提振美元，但必须要留意，2月份美元有一风险因素待消除，即美国国会是否会再度上调美国举债上限，因为美国主权债务可能在2月月中，最晚到2月底，将再度达到举债上限。

　　其次，澳洲央行、英国央行和欧洲央行的利率决策会议是另一个焦点。预计这三家央行都会按兵不动，但英国央行是否修改政策前瞻性指引，比如将失业率指标的门槛从7%向下修正为6.5%，这对英镑走势将产生重要影响。澳洲央行会议的看点是如何评价澳元汇率，在利率前景上，预计将维持可能需要继续降息，但并不急迫施行的策略。欧洲央行目前面临的难题是欧元货币市场短期流动性依然偏紧，表现为欧元目前三个月LIBOR利率高于美元同档利率。但欧洲央行已宣布在4月份将暂停提供三个月期美元流动性的操作，意味着欧洲央行目前也不会大肆释放欧元流动性。

　　再次，全球主要国家和地区的1月制造业和服务业PMI数据的表现，会影响目前市场对全球经济增长前景的预期，将左右市场的风险偏好。预计数据整体将反映经济增长前景的预期可能不如去年底那么乐观。

　　最后，新兴市场动荡的风险如何演变？美国股市为代表的发达市场股市究竟将回调向哪里？美国道琼斯指数能否守住200天均线，纳斯达克指数能否在100天均线附近止跌？这些因素将决定市场短期内是否能挣脱避险情绪的束缚。

　　最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴上方死叉下行，有下穿0轴的迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平，预示短线为区间震荡格局，向上突破81.30附近的上轨，或向下跌破80.30附近的下轨，才会打破平衡，发出新的趋势行情的信号。预计最新一周，美元指数阻力位在80.85或81.15附近，支撑位在80.35或80.05附近。

　　欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，有上穿0轴的迹象，日线RSI指标在30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为区间震荡格局。只有向上突破1.3725附近的上轨，或向下跌破1.3525附近的下轨，才会跃出震荡区间，发动新的趋势行情。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.3720或1.3800附近，支撑位在1.3590或1.3540附近。

　　英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方为金叉状态，但正向柱状线难以有效放大，日线RSI指标位于70-30均势区域摆动，日线布林轨道转向走平运行，预示短线将转入区间震荡，但有回测区间低端的要求。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.6635或1.6685附近，支撑位在1.6465或1.6415附近。

　　澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方依然为死叉状态，但下行速率趋缓，日线RSI指标在30-70均势区域的下端摆动，预示短线仍处于相对弱势，但因日线布林轨道窄轨处于快速收口过程，表明短线可能转入震荡整理阶段。如跌破0.8645，则走弱的趋势将延续。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.8795或0.8865附近，支撑位在0.8685或0.8645附近。

　　美元兑日元目前日线MACD指标已死叉下穿0轴，日线RSI指标有脱离30以下弱势区域的迹象，日线布林轨道虽然为开口状态，但预计开口运行过程即将结束，预示短线虽仍有回调要求，但下跌动力可能缩减。预计最新一周，美元兑日元阻力位在103.30或103.80附近，支撑位在101.60或101.20附近。

　　美元兑瑞郎目前日线MACD指标已死叉下穿0轴，日线RSI指标脱离30以下弱势区域，日线布林轨道转为走平运行，预示短线为区间震荡态势，有反弹要求。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9025或0.9085附近，支撑位在0.8915或0.8885附近。

　　美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方高位继续金叉上行，日线RSI指标在90附近极端高位钝化，日线布林轨道为上下轨平行上行的态势，预示短线仍为强势冲高过程，但因接近季度布林轨道的上轨，应留意引发宽幅震荡的风险。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.1220或1.1280附近，支撑位在1.1080或1.1000附近。

　　现货黄金目前日线MACD指标在0轴上方为金叉状态，但正向柱状线无法有效放大，日线RSI指标位于30-70均势上端区域摆动，日线布林轨道转为收口走平态势，预示短线为略偏强的窄幅区间震荡格局。预计最新一周，现货黄金阻力位在1272.0或1288.0附近，支撑位在1252.0或1244.0附近。

　　春节假期，下篇周评预计将在2月7日下午发稿。

　　（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘做出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2014年1月30日

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编辑：Lisa