上海交行：非农表现亮丽 美元触底反弹

6月30日至7月4日当周，由于美国一系列PMI数据表现良好，更重要是6月非农就业岗位数据表现亮丽，再度印证美国经济已恢复强劲增长，因此，美元受到提振，美元指数在触及8周低位后强劲反弹。欧洲央行重申低利率政策，使欧元最终走弱。

至7月4日亚洲盘截稿，当周美元指数以80.05开盘后，呈现先抑后扬走势，最低下探到79.74的8周低点，最高反弹到80.32；欧元兑美元以1.3645开盘后，呈现先扬后抑走势，最高反弹到1.3700的6周高点，最低下探到1.3595；英镑兑美元以1.7018开盘后，呈现连续强势上行走势，最低下探到1.7006，最高反弹到1.7176，刷新2008年11月来高点记录；澳元兑美元以0.9418开盘后，呈现先扬后抑走势，最高反弹到0.9504的8个月高点，最低下探到0.9328的2周低点；美元兑日元以101.42开盘后，呈现先抑后扬走势，最低下探到101.21的6周低点，最高反弹到102.26的2周高点；美元兑瑞郎以0.8907开盘后，呈现先抑后扬走势，最低下探到0.8854的8周低点，最高反弹到0.8942；美元兑加元以1.0657开盘后，呈现弱势震荡走势，最高反弹到1.0695，最低下探到1.0616的6个月低点；现货黄金以1315.49开盘后，呈现冲高后回调的高位震荡走势，最高反弹到1332.10的14周高点，最低下探到1309.64。

因7月4日（周五）为美国独立日假期，所以，美国6月非农就业报告提前到周四发布，与欧洲央行利率决策会议发生碰撞。两大敏感因素聚首，市场一度趋于谨慎。市场预期欧洲央行将按兵不动，使欧元消化上月负利率政策的影响，导致欧元兑美元周初阶段在空头回补盘推动下反弹。

不过，随着敏感的基本面因素揭晓，结果偏好美元、不利欧元，造成美元最终触底反弹，欧元则见顶回调。

一系列重要数据进一步印证美国经济已恢复强劲增长。比如，5月成屋待完成销售指数增长6.1%至103.9，触及八个月高位，表明住房市场活动正在摆脱前期的疲弱表现；6月供应管理协会制造业指数为55.3，略低于5月的55.4，但新订单分项指数触及六个月高位，对美国企业资本支出而言是个好兆头；6月供应管理协会非制造业指数微幅下降至56.0，但6月Markit服务业PMI终值创四年半最高，就业活动增速创纪录；6月汽车销量增加1.2%，年率升至1698万辆，为2006年7月来最高，可能会提振美国6月零售销售数据的表现；5月国际贸易逆差443.9亿美元，低于预期，将对二季度GDP有正面贡献；民间就业服务机构ADPEmployerServices报告显示，6月民间部门就业人数增加28.1万人，高于预期，且为2012年11月来最高增幅。最为关键的是，美国6月官方就业报告十分强劲。据美国劳工部公布，6月非农就业岗位激增28.8万个，使失业率骤降至6.1%的2008年9月来最低水平，而且，4月和5月非农数据被向上修正，两个月合计再增加就业岗位2.9万个。亮丽的非农数据将触动市场对美联储可能需要提前收紧政策立场的预期升温，所以，美元触底反弹。

欧元区经济略有降温。欧元区6月综合采购经理人指数（PMI）终值与初值一致，均为52.8，低于5月的53.5，但新订单为逾三年来最快增长，暗示经济增长现状降温，但下半年可能加速。德国6月企业活动也有所放缓，欧元区第二大经济体法国6月的企业活动创下四个月最快萎缩速度，是拖累欧元区PMI表现的主要祸首。

欧洲央行在6月利率决策会议上按兵不动，表示上月采取的举措有助于提高欧元区通胀率，但仍不排除实施量化宽松的可能性。欧洲央行总裁德拉吉在记者会上表示，上月出台的一系列举措将有助于推升通胀并支持银行放贷，但欧洲央行已做好准备，如有必要将推出量化宽松措施。德拉吉指出，欧洲央行密切关注欧元汇率。德拉吉还表示，欧洲央行已决定从明年起将不再举行月度利率决策会议，而是每六周召开一次政策会议。

由于欧元区经济二季度放缓，且欧洲央行重申低利率政策，并依然准备好随时可能推行QE举措，因此，欧元兑美元最终在1.37附近遇阻后见顶回落。

欧元区经济二季度放缓，但英国经济二季度将保持较高的增长率，英国6月制造业PMI上升到57.5的去年11月来高位，6月服务业采购经理人指数（PMI）虽略降至57.7，但仍稳定扩张，显示英国经济2014年上半年持续强劲增长。而且，全英房屋抵押贷款协会（Nationwide）的数据显示，英国6月房价较上年同期上涨速度达到逾9年来最快，楼市依旧火暴。这些因素促使市场对英国央行年内可能升息的预期不推，成为提振英镑兑美元再创五年多来新高的动力源。

澳洲央行在周二的利率决策会议上如市场预期按兵不动，宣布维持指标利率在2.50%不变，这是连续第10次政策会议保持利率稳定。澳洲央行在政策声明中有关澳元汇率的措辞也未做改变，依然只是表示，按历史水准来看，澳元汇率仍然偏高，在支撑经济方面助力不够。由于澳洲央行对于澳元汇率的声明措辞温和，因此，澳元一度兑美元冲高到0.95附近。不过，澳洲央行总裁史蒂文斯在周四发表讲话指出，澳洲经济仍处在脱离矿业荣景走向再平衡的初期阶段，走向再平衡还很遥远；史蒂文斯发出警告，投资者低估了澳元大幅下滑的可能性；史蒂文斯强调，澳洲央行尚未考虑何时升息，虽然政策非常宽松，但央行仍有利率弹药可用，因利率仍远高于零。史蒂文斯的口头干预言论最终令澳元多头大惊失色，澳元兑美元快速回挫。

虽然伊拉克紧张局势仍未退潮，但因局势恶化的可能性暂时得以避免，所以，市场避险情绪持稳，对黄金的避险需求未见进一步升温。最终，美元触底后强劲反弹，增加了黄金多头的平仓压力，使金价在高位震荡后呈现回调的迹象。

7月7日至7月11日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，22：00美国6月就业趋势指数

周二，19：30美国6月NFIB小企业信心指数

周三，03：00美国5月消费者信贷

周四，02：00美联储公布6月会议记录

周四，22：00美国5月批发库存

周六，02：00美国6月联邦预算

欧元区方面：

周一，14：00德国5月工业生产

周一，16：30欧元区7月Sentix投资者信心指数

周一，欧元集团会议

周二，欧盟财长会议

周二，14：00德国5月国际贸易收支

周五，14：00德国6月消费者物价指数终值

英国方面：

周二，16：30英国5月工业生产和制造业产出

周四，07：01英国6月皇家测量师房价指数

周四，16：30英国5月全球贸易收支

周四，20：00英国央行公布利率决定

日本方面：

周一，13：00日本5月领先指标

周二，07：50日本5月经常帐

周二，13：00日本6月服务业景气判断指数

周四，07：50日本6月企业物价指数

周四，07：50日本5月机械订单

周四，13：00日本6月消费者信心指数

其他方面：

周一，09：30澳洲6月ANZ招聘广告

周一，13：45瑞士6月失业率

周一，20：30加拿大5月建筑许可

周一，22：00加拿大6月Ivey采购经理人指数

周二，09：30澳洲6月国民银行企业现况指数和信心指数

周二，15：15瑞士6月消费者物价指数

周二，15：15瑞士5月零售销售

周三，08：30澳洲7月消费者信心指数

周三，20：15加拿大6月房屋开工

周三，20：30加拿大5月新屋价格

周四，09：30澳洲6月就业人数和失业率

周五，09：30澳洲5月房屋融资

周五，20：30加拿大6月就业岗位变动和失业率

最新一周，基本面上，美国数据的重要性本周将减弱，但市场焦点将集中于6月非农数据亮丽表现后，美联储是否有收紧政策立场的倾向。所以，市场首先将聚焦美联储的6月政策会议记录。如果该份会议记录偏向于强调通胀升温压力的鹰派立场，则将有利于美元持续反弹。不过，在6月非农就业报告公布前，美联储主席耶伦的言论依然是偏鸽派的。耶伦在国际货币基金组织（IMF）一次活动的发言中表示，货币政策作为对抗金融稳定风险的工具，存在"很大的局限性"。耶伦表示，如果以上调利率的办法阻止美国楼市泡沫，可能已经给经济带来了严重伤害。耶伦重申其看法，认为在应对过度金融冒险问题的时候，需要让监管发挥主要作用，而不应主要依靠利率政策。此外，美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，即便乐观地认为美国经济正在稳健复苏，美联储也很可能需要至少再保持近零利率一年。威廉姆斯预计，2016年初期将实现充分就业和正常的通胀率水平。威廉姆斯指出，他仍认为2015年下半年才开始加息是适宜的，并且，美联储应该停止回答有关确切加息时间的问题，因为如市场预期突然转变，可能引发剧烈波动。威廉姆斯的言论提醒我们，如果美联储不想引发市场剧烈波动，那么在8月传统西方国家夏季假期前，美联储应该不会释放强烈的政策转向信号。

欧洲央行总裁德拉吉已定下最新政策基调，但欧元区内部存在明显分歧，法国政府官员近期频频喊话，敦促欧洲央行应关注欧元汇率，认为目前的欧元汇率水准不利于欧元区经济增长，但德国央行总裁魏德曼担心低利率缓解了欧元区各国政府整顿经济的压力，并表示，欧洲央行不应维持宽松政策过久。

其次，本周市场将关注英国央行利率决策会议，预计英国央行将按兵不动，但是否透露未来升息时机的信息，将对英镑近期强势能否延续有重要影响。英国央行副总裁康利夫近期表示，房价快速走升的问题并不仅局限于伦敦，房价上涨速度快于收入，对英国金融系统构成了风险。但康利夫认为，对于解决资产价格上涨带来的金融稳定风险，上调利率是有效但是"非常迟钝的"方法。最新市场调查显示，市场认为英国央行首次加息时间预计是在2015年第一季，今年底之前加息的几率是40%，高于5月末调查时的30%。

再次，市场将关注澳洲和加拿大6月就业市场数据的表现。如果澳洲6月就业报告印证澳洲央行总裁有关经济再平衡尚需很长时间的观点，则澳元兑美元可能已经在0.95附近中期见顶。加拿大6月就业市场能否跟随美国强劲复苏，同样将左右近期已大幅反弹的加元是否会陷入中期顶部风险。

最新一周，由技术面来看，美元指数日线MACD指标在0轴下方附近有转向金叉的迹象，日线RSI指标回升到70附近相对高位，日线布林轨道转向收口运行，预示短线有进一步反弹的要求，一旦有效突破80.32一线的5周均线，则将至少有利于7月走势发展。预计最新一周，美元指数阻力位在80.45或80.75附近，支撑位在80.05或79.75附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方附近有转向死叉迹象，日线RSI指标回落到30附近相对低位，日线布林轨道转向收口运行，表明短线有重新转弱下探支撑的要求。如果有效跌破5周均线，意味着有再度向下测试周线布林下轨支撑的要求，目前该轨道线位于1.3520附近。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.3645或1.3675附近，支撑位在1.3565或1.3525附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方处于金叉上行态势，日线RSI指标在70以上强势区域摆动，日线布林轨道上下轨平行上行，预示短线为超强势格局，而且，周线MACD指标在0轴上方再度发出金叉信号，也是提示短线超强的信号。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.7210或1.7340附近，支撑位在1.7110或1.7060附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方出现死叉，日线RSI指标位于30附近相对低位，预示短线有转弱的倾向，但因日线布林轨道处于走平状态，所以，只有跌破目前位于0.9320附近的日线布林下轨，才能开启中线调整走势，否则将弱平衡震荡。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.9395或0.9435附近，支撑位在0.9315或0.9275附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方附近出现金叉，日线RSI指标反弹到70附近相对高位，预示短线有反弹要求，不过，因日线布林轨道走平收口运行，表明只有向上突破102.50一线的日线布林上轨，才能触发一波强劲反弹行情，否则将延续区间震荡。预计最新一周，美元兑日元阻力位在102.35或102.65附近，支撑位在101.75或101.45附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴下方附近有转向金叉迹象，日线RSI指标回升到70附近相对高位，预示有短线转强反弹的要求。不过，因日线布林轨道窄轨收口运行，所以，只有向上突破0.8975一线的压力，才能重返0.90上方。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.8970或0.9020附近，支撑位在0.8910或0.8880附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴下方低位为死叉下行状态，但负向柱状线开始收缩，日线RSI指标位于30附近相对低位，但有脱离30下方弱势区域迹象，日线布林轨道有转向收口运行迹象，日K线形态出现下降楔型，预示短线虽不能排除再向下探底的风险，但应该有机会酝酿低位反弹的契机。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.0695或1.0735附近，支撑位在1.0615或1.0575附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴上方为金叉状态，但正向柱状线收缩过程加速，预示有转向死叉的迹象，日线RSI指标已脱离70以上强势区域，回落到70-30均势区域，日线布林轨道窄轨开始收口运行，预示短线上攻动力减弱，因已连续两周受到周线布林窄轨的上轨阻力，所以，短线有回调测试5周均线支撑的要求。预计最新一周，现货黄金阻力位在1324.0或1334.0附近，支撑位在1308.0或1297.0附近。

上海交行

2014-07-04