上海交行：意外降息冲击 欧元出现暴跌

9月1日至9月5日当周，有关乌克兰可能实现停火的消息，一度使欧元进行弱势盘整，但欧洲央行意外采取新的宽松政策举措以提振欧元区经济，并预留了实施QE政策的空间，令欧元受到意外利空冲击，导致欧元兑美元出现暴跌，失守1.30的重要千点整数位和心理大关。

至9月5日亚洲盘截稿，当周美元指数以82.77开盘后，呈现先强势盘整后大幅冲高走势，最低下探到82.67，最高反弹到83.94，创14个月高点记录；欧元兑美元以1.3137开盘后，呈现先弱势盘整后大幅下挫走势，最高反弹到1.3160，最低下探到1.2918，创14个月新低；英镑兑美元以1.6593开盘后，呈现小幅反弹后大幅挫低走势，最高反弹到1.6644，最低下探到1.6305，刷新7个月低点记录；澳元兑美元以0.9328开盘后，呈现宽幅震荡走势，最低下探到0.9261的2周低点，最高反弹到0.9392的5周高点；美元兑日元以104.03开盘后，呈现连续上冲走势，最低即为开盘价104.03，最高反弹到105.70，改写2008年11月来高点记录；美元兑瑞郎以0.9182开盘后，呈现先盘整后冲高走势，最低下探到0.9171，最高反弹到0.9329的12个月高点；美元兑加元以1.0874开盘后，呈现平势震荡走势，最高反弹到1.0941，最低下探到1.0817；现货黄金以1286.79开盘后，呈现连续震荡下挫走势，最高反弹到1290.10，最低下探到1256.90的12周低点。

澳洲、加拿大、日本、英国和欧洲五大央行利率决策会议，以及美联储褐皮书报告和美国8月非农就业报告，一连串重大的汇市敏感因素在一周内会聚，使市场一度保持谨慎。

欧元区企业活动在8月放缓至今年来最低，如8月制造业PMI终值降至逾一年低位50.7，8月综合PMI跌至八个月低点52.5。德国8月制造业PMI终值跌至51.4，创11个月低点，法国8月制造业PMI终值触及15个月低点46.9，意大利制造业PMI连续第四个月下滑，降至49.8，为2013年6月以来首次跌破荣枯分界线50。德国8月综合PMI终值降至53.7，扩张速度为10个月来最慢，法国8月企业活动连续四个月下滑，意大利8月服务业采购经理人指数降至49.8，为五个月以来首次跌破荣枯分界线50。

虽然欧元区经济复苏乏力，但因有关乌克兰可能实现停火的消息，使欧元兑美元在上半周得以保持弱势盘整。

乌克兰总统波罗申科表示，他与俄罗斯普京通电话时对在乌克兰东部地区实行停火达成共识。俄罗斯总统普京周三向乌克兰总统提议的停火计划包括七个步骤，为乌克兰东部民间武装停止进攻、乌政府军撤退、乌政府军停止空袭、建立人道主义援助通道、重建被损坏的基础设施及交换战俘等。乌克兰政府、乌克兰东部民间武装代表、俄罗斯和欧安组织的特使周五将在白俄罗斯明斯克举行会议。波罗申科对记者表示："如果明斯克会议举行，我将在当地时间14：00命令总参谋部达成双边停火，我们希望能开始实施和平计划。"亲俄的顿涅斯克人民共和国领导人AlexanderZakharchenko在声明中表示，如果基辅代表在明斯克会议上签署和平协议，他的部下也将在一小时后下令停火。

因为市场期待乌克兰在周五达成停火协议，而一旦乌克兰结束战事，将消除一个拖累欧元区经济的负面因素，所以，欧元受到该消息的支撑。

欧洲央行在周四的利率决策会议上，意外推出新的振兴经济举措，宣布再度降息，将指标再融资利率从0.15%降至0.05%，隔夜存款利率则进一步调降至负0.2%，隔夜贷款利率也同步下降10个基点。欧洲央行并为进一步宽松政策行动预留了空间。欧洲央行总裁德拉吉在记者会上宣布，讨论了资产支持证券（ABS）和担保债券的购买计划，以帮助缓解欧元区的信贷状况，预计将在10月政策会议上推出。有消息人士透露，该资产购买计划的规模未来三年总计可能达到5000亿欧元（约合6500亿美元）。

欧洲央行意外降息及承诺即将实施欧元版的QE，凸显出欧洲央行对欧元区经济现状愈发担忧，这对欧元造成意外重大利空冲击，导致欧元兑美元跌破1.30千点整数关。

美国数据表现亮丽，制造业和服务业指数均创多年新高位。如，8月制造业扩张速度触及近三年半高点，供应管理协会8月制造业指数攀升至59.0，8月非制造业指数升至59.6，为至少2008年来最高，预示民间行业对三季度复苏的信心保持高位。不过，因美国民间就业服务机构ADPEmployerServices发布的报告显示，8月民间部门就业人数增加20.4万人，低于市场预期和7月水平；美联储发布的褐皮书指出，美国多数地区经济在最近几周继续"适度"扩张，但增幅没有加快。美联储并表示，从招聘趋势来看，多数地区就业市场状况基本保持不变，多数地区的就业岗位增长速度总体温和。这使市场认为美联储可能不会急于提前加息，至少可维持超低利率至明年年中。所以，美元整体为强势格局，但并非对主要非美货币同步大幅走强。

英国央行维持利率不变，尽管国内外经济复苏风险尤存，但英国经济持续升温。英国8月制造业PMI跌至52.5，为去年6月以来最低，因新订单增长放缓；8月建筑业PMI升至64.0，创七个月最高；8月服务业PMI从前月的59.1升至60.5，远高于预期；英国8月综合PMI升至九个月高位59.8。英国央行表示，将会维持资产购买规模在3750亿英镑不变，并将把本月到期的144亿英镑的公债回收资金进行再投资。不过，有关苏格兰独立公投可能面临不确定性前景的风险，拖累英镑跟随欧元大幅下挫。

一项为《太阳报》及《泰晤士报》进行的民调显示，支持苏格兰独立的比例升至47%，较8月中旬上升4个百分点，较8月初上升8个百分点，反对独立阵营的领先幅度大幅缩小，由8月初的22个百分点降至6个百分点。高盛在一份研究报告中表示，如果苏格兰公投结果支持独立，可能给英国和苏格兰经济造成严重后果。有交易商认为，如果苏格兰在9月18日公投后宣布独立，那恐怕英镑兑美元还有5%的下挫空间。

澳洲央行利率决策会议按兵不动，没有释放更多不利澳元的消息。澳洲央行总裁史蒂文斯暗示不太可能进一步降息，因为此举可能进一步推高本就昂贵的房价，非明智之举。史蒂文斯最新的表态没有过多谈及澳元汇率。澳洲统计局公布，第二季度GDP较前季增长0.5%，较上年同期增长3.1%，虽然逊于第一季度的意外增长3.5%，但仍远高于多数发达国家，且好于市场预期。况且，在欧系货币同步大跌的情况下，澳元受到套息和避险资金的青睐，使澳元走势相对强势。

乌克兰如实现停火，紧张局势缓解，将削弱黄金的避险魅力；欧洲央行意外降息，促使美元整体大幅走强，打击黄金多头的信心；全球最大黄金上市交易基金（ETF）-SPDRGoldTrust近期黄金持仓持续下滑，至9月3日已降低至790.51吨，这些利空消息的综合作用，造成金价跟随欧元大幅下滑。即使有中国黄金国际板拟于9月底在上海自贸区启动交易的消息，也难以提振黄金多头的信心。

9月8日至9月12日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，22：00美国8月就业趋势指数

周二，03：00美国7月消费者信贷

周二，19：30美国8月NFIB小企业信心指数

周三，22：00美国7月批发库存

周四，20：30美国一周初请失业金人数

周五，02：00美国8月联邦预算

周五，20：30美国8月进口价格和出口价格

周五，20：30美国8月零售销售

周五，21：55美国9月密西根大学消费者信心指数初值

周五，22：00美国7月企业库存

欧元区方面：

周一，14：00德国7月国际贸易收支

周一，16：30欧元区9月Sentix投资者信心指数

周四，14：00德国8月消费者物价指数终值

周五，17：00欧元区第二季度就业人口

周五，17：00欧元区7月工业生产

英国方面：

周二，07：01英国8月零售业联盟零售销售

周二，16：30英国7月工业生产和制造业产出

周二，16：30英国7月全球贸易收支

日本方面：

周一，07：50日本7月经常帐

周一，07：50日本第二季度GDP修正值

周一，13：00日本8月服务业景气判断指数

周二，13：00日本8月消费者信心指数

周三，07：50日本央行公布8月政策会议记录

周三，07：50日本8月企业物价指数

周三，07：50日本7月机械订单

周四，07：50日本第三季度企业调查指数

周五，12：30日本7月工业生产修正值

其他方面：

周一，08：30澳洲8月ANZ招聘广告

周一，13：45瑞士8月失业率

周一，15：15瑞士8月消费者物价指数

周一，15：15瑞士7月零售销售

周二，09：30澳洲8月NAB企业现况指数和企业信心指数

周二，09：30澳洲7月房屋融资

周二，20：15加拿大8月房屋开工

周三，08：30澳洲9月消费者信心指数

周三，20：30加拿大第二季度产能利用率

周四，09：30澳洲8月就业人数和失业率

周四，20：30加拿大7月新屋价格

最新一周，美元基本面，预计市场一方面将消化周末美国8月非农数据的后续影响，另一方面将关注美国8月零售销售数据的表现，因美国7月零售销售为零增长，所以，美国三季度GDP能否保持较高的增长率，8月数据十分关键。目前，市场预测美国8月零售销售将增长0.3%。这是美联储9月16、17日利率决策会议前将考察的一个重要指标，如果数据表现不如预期，则恐怕市场对美联储提前加息的预期将迅速降温。

在非美货币方面，欧元将成为关注焦点。一方面，市场将受到有关乌克兰停火谈判结果的影响，如果停火谈判失败，则欧元将雪上加霜。目前，乌克兰政府内部对于停火谈判有不同声音，乌克兰总统波罗申科应该主张实现停火，但乌克兰政府总理亚采纽克抨击俄罗斯总统普京提议的停火计划，表示普京的计划是为了在讨论乌克兰问题的北大西洋公约组织（NATO）峰会召开前"欺骗"西方，并在一份措辞强硬的声明中表示："普京真正的计划时要摧毁乌克兰，并重建苏联"。所以，预计乌克兰真正实现停火不会一帆风顺，但只要达成停火协议，那将开启走上永久和平的第一步，毕竟，目前乌克兰政府方面似乎已无军力可战。

另一方面，市场将观察欧盟方面对欧洲央行政策举措的反应。欧洲央行最新经济增长预估显示，今年欧元区增长速度预计放缓，增速仅为0.9%，2015年加速至1.6%。欧洲央行还把今年的通胀率预估下调至0.6%，并预计2015年升至1.1%，这仍远低于欧洲央行希望接近但低于2.0%的通胀率目标。德国总理默克尔近期曾表示，如果政府有可用资金，则投资将成为政策关注重点，但在此之前政府要先观察一下经济发展情况。已出炉的数据显示，德国2014年上半年录得161亿欧元的预算盈余，在欧洲增长依赖德国拉动之际，德国良好的财政状态将有利于提振市场信心。

此外，市场将关注澳洲8月就业报告的表现，因为如澳洲就业市场疲软，恐打击市场对澳元套息交易的兴趣，导致澳元补跌。

最新一周，由技术面来看，美元指数日线MACD指标在0轴上方高位依然金叉发散上行，日线RSI指标继续维持在70以上强势区域，在70-90区域摆动，日线布林轨道再度出现开口运行，且周线连续三周跃出周布林轨道上轨，为超强势特征。目前已触及83.95附近的月线布林上轨，短线除非有效站上84整数关，否则巨大的正乖离率将诱发强势震荡。预计最新一周，美元指数阻力位在83.95或84.55附近，支撑位在83.25或82.85附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方低位死叉发散下行，日线RSI指标仍位于30以下弱势区域，在30-10区域摆动，日线布林轨道再度开口运行，已连续三周跌出周线布林下轨，且跌破了重要的50季度长期支撑线，因此，处于极端超弱状态。目前，只有巨大的负乖离率因素，才可能先诱发短期震荡。否则，中线目标至少指向1.2750附近月线布林下轨。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.3005或1.3065附近，支撑位在1.2865或1.2755附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方二度死叉发散下行，日线RSI指标再度跌落到30以下弱势区域，达到10附近极端低位，日线布林轨道二度开口运行，周线布林轨道加速开口，这预示中线已处于极弱势状态，中线下行目标将至少指向1.6125附近的20月均线。目前也只有巨大的负乖离可能诱发短线震荡。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.6395或1.6445附近，支撑位在1.6235或1.6195附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方附近为金叉上行状态，日线RSI指标在30-70均势区域摆动，日线布林轨道为走平横移状态，预示短线为区间震荡格局。有效向上突破0.9365或向下跌破0.9255的日线布林上下轨，将引发短线趋势行情。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.9365或0.9395附近，支撑位在0.9305或0.9255附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方高位金叉发散上行，日线RSI指标位于70以上强势区域，但呈现顶背离迹象，日线布林轨道结束开口运行，转向上下轨平行上移，预示短线为强势格局，但因接近月线布林上轨106.35，且日线存在较大正乖离，可能诱发短线震荡。预计最新一周，美元兑日元阻力位在105.70或106.30附近，支撑位在104.60或104.10附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方高位金叉发散上行，日线RSI指标再度进入70以上强势区域，日线布林轨道再度开口运行，有效跃出周线布林上轨，预示短线为超强势格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9355或0.9405附近，支撑位在0.9265或0.9215附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方为死叉下行状态，日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道为走平运行态势，预示短线为均势区间震荡格局。如有效向上突破1.0980或向下跌破1.0830，将引发短期趋势行情。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.0975或1.1025附近，支撑位在1.0855或1.0825附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方死叉匀速下行，日线RSI指标位于30以下弱势区域，日线布林轨道为上下轨平行下移态势，预示短线为弱势格局，如有效跌破位于1251.5附近的周线布林轨道下轨，则有演变为中线弱势的风险。预计最新一周，现货黄金阻力位在1276.5或1284.5附近，支撑位在1251.5或1241.5附近。

下篇周评预计将在9月15日（周一）上午发稿。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格做出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

上海交行

2014-09-05