福汇（FXCM）：鸽派联储的鹰派论调，美联储对世界说不

很显然，美联储这次并没有满足市场的喜好，预期的鸽派论调并未出现，尽管这依然是一个鸽派人士占主导的美联储，但这毕竟也是美国的美联储。

从实际行动来讲，本次利率决议毫无意外可言。按照计画，10月底结束量化宽松的购债计画，美联储如预期照做；与往常一致，承诺长期的低利率政策，美联储如预期照做；陈述了美国经济的现状，美联储照做。唯独令市场意外的，大概是美联储并未在利率决议中提及全球经济放缓的风险，不过作为美国的央行，全球经济的问题的确不在他们的职责之内。

尽管市场的焦点依然是美联储何时加息，但实际上，美联储并未对未来的加息速度做出任何的暗示。不过在对经济现状的描述中，依然能够嗅到美联储透露出的乐观情绪。作为决定美联储货币政策的关键，就业以及通胀的现状显然令美联储较为乐观。在对劳动力市场的描述中，美联储删除之前"严重不足"的措辞，只是表示劳动力资源利用不足的现象正在消失，劳动力市场将进一步改善；对於通胀问题，美联储表示2014年年初以来通胀持续低於2%的可能性有所降低。从经济资料的表现来看，在过去一个多月以来，失业救济初请人数始终低於30万，已经恢复至2008年金融危机之前的水准；而通胀尽管依然低於2%的目标，但上周公布的美国9月消费者物价指数年率依然维持在1.7%不变，好於预期的1.6%。因此，单纯就美联储的两大关键资料而言，今年至今的表现的确较为积极。

不过，全球其他经济体今年以来的表现却并不如人意，其他经济体再度先於美国受到了政策收缩的损害。从全球范围来看，通胀出现了整体下降的趋势，大宗商品市场今年以来持续下跌，多种品种已经刷新2008年以来的低点，而随着美联储政策的进一步收紧，这一情况可能会持续下去。作为贸易逆差大国，商品下跌对美国经济的坏处，可能的确较出口国要小的多，不过，如果形成了全球性的通缩浪潮，这把火会不会烧到美国自身，其实也很难判断。如果真的到了这一天，大概就又出现过去几年的"货币战争"景象。

但是从目前来看，美联储似乎并没有任何再度扩大宽松的迹象，尽管目前的趋势令全球其他经济体受损，但就像亚特兰大联储主席洛克哈特所说："我们只有维护美国利益的使命，如果美联储政策对其他国家造成重大影响，这些国家也只好适应。

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福汇（FXCM）

2014-10-30