盛宝银行：欧元区失业率减少，美国汽车销售，美国ISM制造业指数

要点：

预计7月欧元区失业率减少

今年美国汽车销售强劲增长后，销量温和回调

8月美国制造业增速可能依然缓慢

周二财经数据很多，包括欧元区失业率。晚些时候，两个美国8月经济数据可以帮助我们仔细研判美国经济近期未来走势，它们是美国汽车销售，美国ISM制造业指数。

欧元区失业率(北京时间1700）

8月中旬，人民币贬值后，市场对于全球经济的信心总体而言受到压制。不过如果有理由相信欧元区经济微弱反弹出现预警信号的话，那么从宏观经济预期的角度来看，该信号还未出现。

中国宣布人民币贬值产生的影响完全在财经数据中得到反应后，情况也许会发生变化。但是，目前，有理由相信经济继续维持温和反弹。比如，普华永道就预期欧元区8月GDP增幅为1.5%，几乎是2014年增幅的两倍。那还算是缓慢的增长，但是预期全年经济的增幅还是会振奋人心的。

今天公布的欧元区失业数据可以让市场从新的角度来考量，近期市场巨幅震荡前，经济到底什么状况。

从更细微的角度来看，Now-casting预期第三季度GDP季率增幅为0.32%，较第二季度0.4%的增幅还是有了小幅回落。即便如此，有理由相信，短期经济不过是遭受了些许挫折，但是经济复苏的势头还是完好。。。至少目前如此。

考量欧元区经济的领先指标也传递出了同样的信息。欧洲会议局发言人表示，"该欧元区7月经济领先指标有所好转，表明欧元区经济在今年剩下的时间里将继续温和增长"。

如果经济有走下坡路的风险，那么我们可以从今天公布的7月失业数据中得到早期线索。这些数据集中反映，人民币贬值前，欧元区经济的总体形势。所以，今天公布的欧元区失业数据可以让市场从新的角度来考量，近期市场巨幅震荡前，经济到底什么状况。

Econoday.com的调查显示，经济学家预期，7月失业率小幅回落至11.0%，前值为11.1%。不管数据如何，结果都不会揭示，经历了近期市场过山车似的行情之后，实体经济是否会出现一定程度的回落。换句话说，今天的数据至少可以告诉我们未来经济是否还具备一些上行动能，以便能够抵御未来可能的任何伤害，将伤害影响减至最低。

美国汽车销售（公布时间待定）

美国经济衰退的风险是否在增加？一些权威人士认为，近期中国的动荡预示美国宏观也将出现麻烦。但是这不过是没有根据的猜测而已，所以预判美国经济会有麻烦，还为时过早。

比如，芝加哥联储7月全国活动指数就有所上涨。该指数的三个月平均值上涨至中性水平，6月的时候，该指数略微低于趋势水准。

不过经历了金融市场的大幅动荡之后，市场处于高度戒备状态，都试图从经济数据中寻找经济可能出现问题的信号。从那个角度而言，今天公布的汽车销售数据很关键。近期该数据都不错，呈现上涨趋势。大额消费品中，其增长势头仅次于房屋销售。这两个领域的数据占据了消费者消费欲望结构中的大头。

7月，汽车和轻型货车总销售量增长至1千7百55万量（季调后的年销售量），接近5月近期记录高点1千7百70万量的水平。这是个很高的数字。不过在最近的市场氛围下，如果该数据意外大幅走低，将极大的损害市场本就脆弱的信心，即美国经济不会受到任何中国冲击波的影响。

美国ISM制造业指数(北京时间2200）

今年美国制造业很艰难。美元走强，石油行业走下坡路，都使得该周期敏感性行业承压。不过即便面对如此多的不利因素，美国制造业还是有了温和的增长。

今天面对的问题就是，制造业的增长是否面临步入彻底衰退的危险。最近的数据表明，不会的，至少目前不会。8月Markit采购经理人指数回落至52.9，较7月53.8的数值有了大幅的下降。但是，至少数据依然维持在50之上，表明经济继续扩张，还是让人满意的。Econoday.com预期，今天公布的Markit采购经理人指数修正值将上升至53.0。

同时，8月ISM制造业指数将继续小幅上涨至52.8，前值为52.7。

制造业总体而言还是处于挣扎的境地，今天的数据可能表明情况还是没有改变。同时，那些预期该行业将走坏的人，预计也很难从今天的收据中找到有说服力的证据。只要每个月，美国非农继续维持在20万之上，那么疲软的制造业对于美国宏观经济总体趋势的影响就十分有限。

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盛宝银行

2015-9-1