盛宝银行：英国增长强劲，欧元区信心指数，美国个人消费

要点：

英国GDP强劲，但是英国央行不愿意过早加息

欧元区经济信心依然高涨，但是可以维持多长时间呢？

美国个人收入和支出受到上半年走弱的影响

本周市场大幅震荡，从黑色周一到周二市场转势。本周即将结束之际，市场依然担惊受怕，不过慢慢的平静了下来。欧洲央行和美联储都将举行会议，以及中国的应对政策，都可能发表令人吃惊的申明，令市场风险大增。下周一，英国银行休假日，所以长周末前仓位调整是很有可能的。

英国第二季度GDP修正值（北京时间1630）

英国第二季度经济增长0.7%（年率为2.4%），第一季度则出奇的弱，增幅仅为0.4%。预期今天公布的第二次修正值维持在0.7%不变。虽然美国上调GDP修正值使得市场最后预期英国也将上调，但是更多的注意力将集中在对经济增长做出贡献的指标上。

经济快速增长，以及资金流量在过去几年很明显的支撑了英镑的上涨，不过却伤害了制造业。目前，英镑兑欧元几乎回到了金融危机前的水平，本周将结束的时候，又下跌了一点。主要出口市场走弱，以及本币走强，使得个人和政府支出成为经济增长的主导力量。

商业服务和金融业也很繁忙。高工资和低失业，加上低通胀，促进了个人消费的增加。

英国央行自金融危机后，离首次加息的时间很接近了，虽然目前通胀依然处于很低的位置。今年开始，通胀就一直维持在"0%"的水平。经历了近期市场动荡之后，英国央行将按兵不动，坐等美联储先行采取加息动作后，再对形势作出重新评估。

欧元区8月个人和商业信心调查（北京时间1700）

预期欧元区经济信心指数将小幅下滑至103.9，7月为104。考虑到中国和移民危机所带来的负面影响，跌幅还是相对很小的。西班牙经济复苏强劲，同时大多数欧元区国家经济增速虽然缓慢，但是至少出现了正增长，这些都足以令信心指数维持在高位。

之前我就说过，现在再说一次：虽然信心是消费和投资的重要组成部分，也是就业市场和可获得信贷走强或者至少有所改善的信号，但是不能过于相信这个指标。

历史表明，大的经济周期转向前，乐观情绪倾向于达到极致。九十年代汇率机制危机前，网络泡沫破裂前，金融危机前，欧元危机前，信心指数都是处于高位的。目前信心指数的位置和那些时候有得一比。

我敢说，很快将见到类似1995年和1998年我们所经历的回调。现实结果要么达不到市场预期，要么就是一个大意外。大意外并不一定来自目前未知的原因。

预期的原因带来的大意外所造成的影响往往大于目前市场所相信的原因，这就足够了。俄罗斯，一些欧元区国家的麻烦事，美联储加息，新兴市场动荡，区域竞争性贬值，以及银行业，都是一些众所周知的潜在可能。

美国7月个人收入，消费支出，个人消费支出物价指数（北京时间2030）

预期7月个人收入增长0.4%，和6月持平。个人支出增加0.4%，6月为0.2%。7月零售销售增长0.6%，证实了个人支出的增加。

虽然第三季度经济数据表现不错，第二季度GDP也向上修正，但是需要注意，自2014年中以来，消费和支出的年率增幅一直在下跌。支出的增幅实际上非常接近2013年的低点。

消费支出作为GDP的重要组成部分，未来几个月的实际数据很值得关注。当然，汽油价格下跌可以说明很大一部分问题，但是，在目前的复苏阶段，失业率很低，预期个人收入应该有不错的表现。

个人消费支出物价指数接近零的水平，但是除去食品和能源的因素后，通胀的表现似乎要好于乍一看之下所得出的结论。核心个人消费支出物价指数依然低于2%的目标，但是离得也不远了。

美联储9月会议在即，下周将公布最新非农数据。那将是很重要的时刻，但是我认为市场是对的--8月初的时候，美联储9月加息的几率为50%，但是现在看来，是接近20%。

美国经济惊奇指数经历了第一季度的低点后，一直走高，目前处于中性的水平。现在看来，更难创出利好的惊奇数据了。

免责声明：以上所提供的资料并未顾及任何个别用者的投资目标、财务状况或收入。所有资料并不构成一项建议；销售要约或要约意图；或要约或意图要约购买或出售任何证券、金融产品或工具的招揽行为；或参与任何司法管辖区的个别投资策略，而该等要约、要约意图、招揽行为或投资策略是不合法的。个别作者发表的意见属该作者的个人意见，盛宝金融不会对提供的任何资料或分析的准确性或完整性作出任何形式的保证。

风险警告 : 外汇或衍生性工具涉及的杠杆式投资带有高风险及会导致巨额利润或损失。阁下于作出投资决定前，应该详细考虑阁下的财务状况及就有关投资是否适合阁下咨询独立的专业顾问的意见。

盛宝银行

2015-8-28