盛宝银行：德国贸易有弹性，美国失业金，美国消费者舒适度指数

要点：

德国出口会受到全球经济放缓的影响吗？

市场预期美国失业金申请数据会有不错的表现

美国消费者舒适度指数可能可以帮助我们判断到底应该如何解读表现各异的信心指数

随着8月德国贸易帐的公布，德国出口是否可能出现下滑，成为今日市场关注焦点。晚些时候，关注两组美国经济数据，帮助我们从新的视野研判美国宏观经济趋势。

德国贸易帐（北京时间1400）

本周公布的工厂订单和工业生产数据都让人失望，引发市场对于德国经济可能放缓的担忧。关键的因素就是中国以及其他关键的新兴市场经济减速，市场预期这将对德国的出口产生负面影响。

昨天，ING的经济学家Carsten Brzeski向路透社表示，在目前全球经济增速放慢的大背景下，工业订单和生产数据疲软，将引发市场对于德国经济可能也会受到伤害的担忧。“德国工业还在试图保持增长动能，很艰难”，他表示。为什么这么说呢？因为全球经济都在放缓。本周早些时候，Markit Economics和支点资产管理公司都发布报告称，截至9月，全球产能继续萎缩。

今天公布的8月德国贸易帐数据将为我们研判趋势提供新的参考。从年率的角度来看，出口和进口一直相对稳定，最近几个月都出现健康的增长。但是市场预期，未来数月，大众丑闻将令德国经济承压。德国短期经济前景又添一负面因素。

近几年，德国出口市场一直很有活力。在目前国内，国际危机加剧的背景下，今天公布的数据将可以测试德国向好的经济趋势是否能够抗住这些压力，得以延续。

美国初请失业金人数(北京时间2030）

上周公布的9月美国非农数据非常的疲软，虽然失业金申请人数表明未来数月非农数据将增加，但是还是令美国经济前景蒙阴。

上周初请失业金人数再次增加，但是从过去12个月的角度来开，申请人数依然呈现下降趋势。如下图所示，虽然每周的数据波动很大，但是周数据的线性趋势线依然维持下降趋势。

市场预期，今天公布的数据将继续支持看好美国就业市场的观点。Econoday.com的调查预期，初请失业金人数减少5000，季调后总数为27.2万。近期创出的40年低点为25.5万，数据依然很接近该低点。所以，市场预期10月非农数据将反弹。

从另外一个角度来看，此前公布的近期宏观经济数据表现疲软，给出了美国经济遇到麻烦的警示信号，如果今天的数据大幅增加，那么其可以被视为确认了这些信号的真实有效性。

美国：彭博社消费者舒适度指数（北京时间2145）

最近公布的消费者信心指数表现各异，有的给出温和的警示信号，有的则显示出相对较为乐观的消费者情绪。

较为乐观的数据是美国谘商会公布的9月消费者信心指数，该指数继8月大涨之后，9月继续上涨。谘商会董事表示，“消费者对于目前经济状况的评估较为乐观，使得本月信心指数上涨，同时也使得现况指数攀升至8年高点”。

不过密西根大学的消费者信心指数，表现却相对较为疲软，9月该指数跌至11个月的低点。监控该指数的首席经济学家表示，“近期的一些事件，如商品价格下跌，中国以及其他国家经济放缓，欧洲国家经济不断承压等，都被消费者视为不利的经济因素”。

盖洛普民意测验中心公布的美国经济信心指数则更为悲观。虽然9月该指数较前一个月只是略微下跌而已，但是截至今年目前为止，该指数一直呈现下跌趋势。

所以，我们该相信哪个指数呢？今天公布的消费者舒适度指数也许可以为我们研判趋势提供帮助。近期，该数据一直稳步上涨。截至9月27日当周，该指数上涨至7月以来的高点。如果今天该指数继续上涨，则会推高市场乐观情绪，同时对于其他信心指数下跌所带来的悲观看法产生疑问。