盛宝银行：欧元区GDP回升，欧元区消费者物价指数，美国就业

要点：

欧元硬币GDP指标显示欧元区经济继续微弱复苏

今天欧元区通胀数据可能暗示通缩风险增加

美国ADP就业报告提前反应美国宏观经济动向

今天财经数据不少。首先可以通过欧元硬币GDP指标来研判欧元区宏观经济趋势变化。接着就是欧元区消费者物价指数。然后关注美国ADP私人企业就业数据，得以一窥美国宏观经济表现如何。

欧元区：欧元硬币GDP指标（北京时间1530）

对于全球经济的担忧继续令经济信心和全球市场承压，但是至少还是有一个欧元区指标表明，总体而言，该地区经济继续微弱复苏。欧洲委员会昨天公布的经济信心指标小幅走高，触及了4年来的最高点。

今天公布的欧元硬币GDP指标将继续测试欧元区宏观经济趋势如何表现。最近，该指标一直走高，8月欧元区GDP预测值为0.43%（季率）。这符合官方公布的第二季度0.4%的GDP增速。

Now-casting.com目前预期欧元区第三季度GDP季率增速为0.37%，暗示意大利央行公布的9月欧元硬币指标将维持在接近0.4%的水平。如果是那样，该数据将强化市场的信心，即欧元区经济还将继续维持微弱的复苏势头，至少在11月初官方公布第三季度GDP数据前，情况不会改变。

欧元区消费者物价指数(北京时间1700）

今天公布的欧元硬币指标可能会有不错的表现，但是最近的通胀数据却使得市场对于通缩的担忧不断加剧。

德国9月消费者物价指数月率跌至0以下，为1月以来最糟糕的表现。同时，

德国消费者物价指数年率初值跌至0.00%。西班牙的更糟糕，9月通胀年率下降了1.2%。

目前，通缩再次成为欧元区实际的威胁了吗？今天公布的9月消费者物价指数将得到市场广泛的解读，以期从中寻得答案。Econoday.com调查显示，经济学家预期，欧元区消费者物价指数年率将跌至0.0%，前值为0.2%。

如果预测准确，部分市场人士将视其为通缩风险加剧的信号。不过，通胀数据疲软，其中有多少是受到能源价格走低的影响呢？能源价格走低很可能会影响到欧洲的通胀，因欧洲是原油净进口国。

同时，记住核心通胀依然温和上涨，截至8月核心通胀年率上涨了0.9%。预计，今天公布的核心通胀初值将维持在0.9%不变。

不过，如果核心通胀意外大跌，市场将会采取相应的反应，也将预期通缩动能实际上再次增强。那么通缩加剧可能不一定是能源价格走低所导致的了。

美国ADP就业人数变化（北京时间2015）

今天的数据可以用来研判9月美国宏观经济的表现，同时也有助于预判周五美国非农数据将如何表现。

Briefing.com的调查预期今天的数据相对乐观，9月美国私人企业就业人数增加20万，略高于上一个月19万的增幅。虽然我的计量经济模型暗示就业人数可能略微减少，但是市场预期用工人数将有实质性的增加。

不论今天的ADP数据表现如何，该数据都将影响市场对于美国经济承压能力的预期。近期，中国经济增速放缓，市场预期会对美国经济产生负面影响。

SEB Markets首席经济学家表示，"对于中国经济增速的担忧，以及大宗商品和矿业巨头嘉能可(Glencore)股价暴跌30%，这些事件都推高了市场看空全球经济的预期"。

如果从美国经济的角度来看，这些担忧正在转变为事实的话，那么今天的ADP数据将提供很有价值的参考。

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盛宝银行

2015-9-30