盛宝银行：德国工业产出、美联储官员讲话以及美国非农

要点：

工业订单和PMI下滑挫伤德国工业

美联储官员相继发表讲话

美国非农数据或促使美联储在12月加息

德国工业产出（北京时间15:00）

在8月下跌1.2%后，预计德国9月工业产出将增长0.5%。不过这种预期可能过早乐观--昨日公布的德国9月工业订单下跌1.7%，而此前预计为增长1.0%。同样10月Markit制造业PMI指数下滑并表明扩张放缓，因此若今日工业产出数据表现差劲也不会令投资者感到意外。

同时，法国、西班牙和英国将分别于北京时间15:45,16:00和17:30公布工业产出数据。

美联储官员的讲话

美联储副主席费希尔和主席耶伦相继发出强硬信号，随后部分联储官员的讲话可能偏向温和：

--鸽派代表芝加哥联储主席埃文斯将于北京时间21:30发表讲话。

--圣路易斯联储主席布拉德将于22:15就美国经济和货币政策发表讲话，料将引发更多关注。布拉德是鹰派代表，因此有可能释放出支持12月加息的措辞。

--美联储理事会理事布雷纳德将出席IMF"汇率政策"会议前夕题为"政策教训和非常规货币政策的未来"的"经济论坛"。尽管投资者可能不会过多关注该经济论坛，但笔者认为该事件十分重要。与会者都是举足轻重的人物且该论题具有及时性。

美国非农就业报告（北京时间21:30）

预计美国10月非农就业人数新增18.3万， 超过9月的14.2万并接近过去几年的平均增长值。失业率或自9月的5.1%轻微下滑至5.0%。同时过去几个月的就业数据有望上修。

其它指标显示出不同观点--ISM非制造业就业指数逼近危机后的高点，而制造业就业数据接近危机后的低点。

美元的强势以及全球需求走软对制造业的创伤可能超过了预期。这或许表明在非农数据背后，美国劳动力市场并不如希望中的那样健康。其中两个迹象是就业参与率低以及工资通胀无望。

在12月15-16日美联储决议之前还将有一次非农数据公布，值得市场密切关注。

就业数据至关重要

美联储似乎倾向于在12月加息，只要就业数据未显示出疲软迹象。因此即便是平庸的结果不足以改变美联储观察人士的观点。

非农强劲可能会将美联储12月加息的可能性从60%提升至70%左右--这将略微推升美元。

美联储12月加息的预期可能接近见顶。预期越高，突发情况带来的波动越大且最重要的是将引发资产价格波动。美元可能出现典型的"买消息卖事实"走势。

因此市场普遍倾向于等待一个温和但健康的就业报告，并为美联储12月行动预留空间。健康的结果可能推升美元和股市：尽管对加息寄予高度预期，但劳动力市场改善也将有利于实体经济，这将提振美股。

盛宝金融

2015-11-6