盛宝银行：西班牙失业报告，美国工厂订单

要点：

西班牙失业率可能连续第三个月上升

美国9月工厂订单或再次下滑

今日西班牙失业数据将被密切解读以探寻该欧洲第四大经济体近期的复苏是否已见顶。之后将迎来美国工厂订单数据，先于周五的就业报告释放出美国宏观趋势的线索。

西班牙失业报告（北京时间16:00）

昨日制造业PMI数据提供了更多证据表明欧洲第四大经济体的增长正在放缓。10月Markit制造业PMI终值跌至51.3--标志着制造业近两年来最缓慢的扩张。

"西班牙制造业今年或将以低调的姿态结束，因制造业产出、新订单以及就业增长率最近几个月增长缓慢，"Markit经济学家在昨日的报告中表示。

PMI数据疲软尤其令人担忧，因西班牙经济去年开始的反弹被认为是欧元区整体经济增长的早期线索。但也有越来越多的迹象表明西班牙的复苏已经见顶，这意味着欧元区将出现同样的情况。

但乐观的是欧元区10月Markit制造业PMI走高，尽管缓慢增至52.3。但就目前而言，西班牙经济减速对于欧元区整体而言会否是消极的迹象仍具备争议。

今日西班牙10月失业率将提供该欧元区主要经济体的增长引领者是否已经陷入停滞趋势的新线索。数据不容乐观，尽管失业率持续下降，但9月份仍接近相当高的22%。与此同时，失业人数开始上升，8月和9月均出现温和增长。这是一年多以来的首次连续月度增长。

若今日数据再次上升，将对西班牙和欧元区前景引发更多质疑。

美国工厂订单（北京时间23:00）

昨日公布的10月ISM制造业指数反映了该行业将滑入萎缩。但另一指标--Markit制造业PMI指数提供了一个光明的前景。

另一方面，工厂订单硬数据令人质疑经济被悲观趋势所主导。自2014年底以来工厂订单年率增幅一直为负值。工业产出也一直处于下滑，美联储数据显示，9月制造业产出连续第二个月下滑。

今日的9月工厂订单报告可能反映出下滑速度放缓。但仍预计月率下滑0.9%，转化为年率也将再次下行。若结果符合预期，9月工厂订单年率将连续第11个月下滑。

有趣的是，Markit PMI数据提供了截然不同的观点。"10月工业产出增长加速，相当于年率增长近4%，企业将呈现出自3月以来的最大新订单流。"Markit首席经济学家表示。"出口增长也开始复苏，表明企业开始努力适应美元走强，因就业在9月放缓后开始增长。"

然而，其它来源以及今日的工厂订单数据预计仍将出现下滑。

盛宝金融

2015-11-03