盛宝银行：三大关注事件 欧元区消费者信心，欧央行和美联储官员的讲话

要点：

今日将迎来欧元区消费者信心

美联储未来货币政策路径目前似乎相当清晰

欧央行官员讲话将吸引投资者关注

周五重要经济数据清淡，投资者的注意力牢牢转向了欧央行和美联储12月会议，今日央行官员的讲话为主要经济事件。此前的会议纪要似乎进一步明确了欧央行几乎可能会继续放宽货币政策，且美联储将实施2006年来的首次加息。两大央行12月政策决议似乎或多或少地体现在金融资产价格上，但之后的价格前景不甚明朗。

12月决议后市场走势似乎趋于敏感。近期欧元/美元和股市上涨，因投资者开始预计美联储在首次加息后，之后的加息部分将非常缓慢。与此同时对欧央行立即采取行动仍无定数。因此欧央行可能带来更大的意外惊喜。

今日将迎来多位央行官员的讲话，其中包括：

欧央行行长德拉吉（北京时间16:00）

欧央行执委科尔主持题为"实现真正的欧洲货币联盟"的欧洲央行会议（16:15）

欧央行执委普雷特就公共及民间债务负担发表讲话（18:00）

德国央行行长魏德曼发表主题为"如何解决欧元区的经济挑战？"的演说（18:15）

欧洲央行副行长康斯坦西奥就"资本市场联盟"发表讲话（21:00）

近期公布的10月会议纪要显示，欧央行执委普雷特十分鸽派（欧央行顶级经济学家暗示需要采取行动来保持信心）。他警告称，无所作为将难以扭转价格下滑且欧央行的可信度可能会受到质疑。这可能家庭和市场下调长期预期。

对笔者而言这是一个明确的信号，表明欧央行将不得不在12月会议上对低通胀加大抵抗火力，最有可能的是在必要的情况下增加每月资产购买并重申扩容量宽的承诺。

另一方面德国央行行长魏德曼在一周前试图解释，造成低通胀的原因是能源价格走低，而不是国内需求疲软。他认为并不存在高通缩风险，并表示欧央行的购债计划将模糊央行的作用且应该只被用来对抗通缩。

而德拉吉将采取中庸之道--称德国对购债计划的观点即使不是反对的，但也值得怀疑，但更迫切的是欧元区通胀重回目标区间，鹰派阵营已发出了警告。

欧央行已经滞后，但投资者认为其仍将采取行动。

美联储官员的讲话

圣路易斯联储主席布拉德将就经济和货币政策发表讲话（22:00），此外纽约联储主席杜德利将与霍夫斯特拉大学学生讨论经济问题（00:15）

欧元区11月消费者信心指数初值（北京时间23:00）

预计11月消费者信心将自前值-7.7轻微升至-7.5。自3月以来该指数一直处于下滑，但大多数的跌势只是抹去了去年底积累的过度乐观。

恐怖袭击对信心的影响还有待观察。欧盟委员会的其余信心指标将于下周五公布。11月Markit PMI将于下周一公布，周二德国Ifo景气数据紧随其后。

欧元区消费者信心处于高位令人担心。此前当信心数据触及高位，不久之后经济就遭遇了巨大冲击，如1992年欧洲货币体系危机、2000年网络泡沫破裂以及2007年金融危机。

也许这一次消费者是正确的，但不要过度相信"这次会有所不同"，因通常被证明并没有什么不同。

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盛宝银行

2015-11-20