盛宝银行：欧元区议息，美国初请失业金和费城联储制造业指数

要点：

欧央行降低通胀目标并加码货币宽松的压力增大

美国初请失业金报告或将给劳动力市场带来令人鼓舞的消息

费城联储制造业指数将给1月宏观形势提供指引

欧元区经济今日将受到关注，因市场等待欧央行利率决议以及新闻发布会。稍后将迎来两个美国数据：初请失业金报告和费城联储制造业指数。

欧元区利率决议（北京时间20:45）

开年来全球市场暴跌及对经济增长的担忧加重将促使欧央行降低通胀目标和加码更多货币刺激吗？这些以及相关的问题今日将受到关注蒙阴市场等待欧央行利率决议及之后的新闻发布会。在上个月会议上，央行决定将量化宽松延期至2017年3月。

但令一些分析师感到意外的是，欧央行并没有增加每个月的购买数量。银行存款利率略微下降至更深的负值，尽管市场认为将进一步下调。

现在的问题是，欧央行会否被迫采取更大胆的行动，因欧洲以及全球避险交易加重。最近数据显示欧元区经济看起来相对企稳。

12月整体通胀年率依旧维持在温和积极的0.2%，核心通胀年率连续第二个月上涨0.9%。同时，欧盟统计局昨日公布的欧元区房价指数录得自2008年以来的最强年度增幅。普遍预计欧元区第四季度GDP季率增幅将维持在温和的0.4%，今年第一季度或加速至0.5%。但由于市场情绪恶化，对预估值可能产生负面影响。

市场的担忧情绪会促使欧央行采取更多行动吗？多数分析师预计发生改变的可能性较低。但如果货币政策祭出意外，此次决议--可能或不可能--被视为欧央行下调经济增长预期的一个信号。

美国初请失业金报告（北京时间21:30）

近期美国经济数据整体利空，今日初请失业金报告将被密切解读。昨日公布的营建许可意外下滑，与温和改善的普遍预期值相冲突。而上周公布的零售销售和工业产出数据疲软，共同表明美国衰退风险可能在上升。

若商业周期恶化，肯定会在今日初请报告中得到体现。然而经济学家预计结果向好。Econoday.com普遍预计上周初请失业金人数减少9000至季调后27.5万，接近近几十年低点。

股市持续下跌意味着宏观风险正在上升，但如果分析师预计准确将带来乐观支持。反过来利好的消息将支撑1月非农报告将再次录得健康增长的希望。

但必须清楚的是：初请报告意外低于预期将会尤为利空。尽管一个像样的结果可能会略微提振市场信心，但结果大幅增加将被视为宏观困境或进一步加深的关键信号。

下图表明初请失业金人数超过29万将传递出趋势黯淡的讯息。这并不是市场所希望的，但最近屡受打击，因此需保持谨慎。

美国费城联储制造业指数（北京时间21:30）

初请失业金报告的任何利好消息可能与费城联储制造业报告相悖。很明显美国制造业近几个月正接近衰退。预计今日1月费城联储制造业指数难以提供利好的消息。

上周公布的1月纽约联储制造业指数表现糟糕。该指标加剧收缩，意外低于市场预期。今日指标若再次利空将确认对制造业短期前景的严重担忧：美国经济正在衰退边缘摇摇欲坠。鉴于其重要性，市场普遍期望结果相对向好，尽管显现出温和收缩。

分析师预计1月费城联储制造业指数将自12月的-5.9略微回升至-4.0。尽管如此，即便预期乐观，制造业活动仍可能在可预见的未来持续疲软，且今日指标几乎肯定会下降与前景相符。（注意，下图反映出截至1月14日的费城联储制造业指数修正值，而上述普遍预期值是基于此前公布的修正值。）

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SAXO盛宝金融

2016-1-21