盛宝银行：德国Gfk消费者信心，美国耐用品订单和Markit服务业PMI

要点：

今日德国Gfk消费者信心指数有望企稳

美国2月耐用品订单将下滑

美国服务业PMI将停留在收缩区域吗？

经历了昨日清淡的经济数据后，今日事件有所增多。首先将迎来德国Gfk消费者信心指数，稍后两个美国数据将被密切关注以探寻该国经济前景的更多线索：耐用品订单和Markit服务业PMI初值。

德国Gfk消费者信心指数（北京时间15:00）

德国智库在最新的经济预测中将2016年经济增长预期从1.6%降至1.5%。政府顾问小组轻微下调了经济增长预期反映出由于全球经济疲软导致"外部需求在一定程度上减弱"。但也仅略低于去年1.7%的增幅，因此变化并不明显。

对欧洲最大经济体仍持乐观态度的一个原因是受强劲消费支出支撑的国内增长依旧稳定。联邦统计局数据显示，1月零售销售跳涨0.7%。该增幅支撑这样一个观点：新兴市场增长放缓--德国出口主要的需求来源--仅带来有限影响，得益于国内消费强劲。

调查数据显示2月零售销售仍将走强。Markit零售业PMI跳涨至五个月高位。"2月调查数据为德国零售商提供了一些积极的讯息，因零售销售录得自去年9月以来的最强涨幅，表明消费者原因继续打开钱包购物，"Markit经济学家指出。

今日的Gfk消费者信心指数将提供衡量该趋势的更多线索。Econoday.com调查显示，市场预期4月将持稳于9.5。若结果符合预期，将与前值持平并录得去年10月以来的最高值。

美国耐用品订单（北京时间20:30）

3月份地区性联储制造业指数暗示该疲软的领域有可能逆转反弹。纽约、费城和里奇蒙德联储制造业指数都反映出该区制造业自去年夏季以来首次增长。这会否是制造业正在复苏的真实信号，目前来说来为时过早。但至少该领域似乎是稳定的。为获得更多证据，市场将密切关注今日的2月耐用定订单数据。

此前数据在一定程度上鼓舞人心。1月耐用品订单三个月以来首次增长，且年率趋势转为上升，增幅为12个月最大。这是工业产出趋势走强的信号吗？不一定，根据3月Markit制造业PMI初值显示。尽管该指标仍高于50分界线，但仅略高于该位。

"制造业的阻力包括苦苦挣扎的能源领域削减了支出、美元走强、全球需求持续疲软以及即将到来的总统大选带来的不确定性日益增长，"Markit首席经济学家周二解释说。

经济学家认为这些阻力仍将体现在今日的耐用品订单中，因此预计2月数据将回落至负值。Briefing.com调查显示，市场预计月率将下滑2.9%。

但如果地区性联储的数据可靠，那么下个月的耐用品订单硬数据有望获得部分改善。尽管如此，制造业正在复苏的观点建立在摇摇欲坠的数据之上，且今日结果可能难以提供与之相左的证据。

美国Markit服务业PMI（北京时间21:45）

今日的3月服务业PMI初值的风险较高，Markit Economics首席经济学家Chris Williamson在本周早些时候似乎给出了原因。他评论本月疲软的制造业数据标志着该领域在本季度末"令人感到失望"。

然而上个月服务业PMI也描述了宏观趋势出现下滑，该指标轻微下滑至负值，为2013年底以来的首次。

但近期对第一季度GDP的预估仍令人振奋。亚特兰大联储的第一季度短观预期为疲软增长1.9%，但足以令美国远离衰退。但今日服务业PMI若低于50分界线，则可能引发再次下调GDP预期。

但ISM非制造业指数描绘出一副相当光明的前景。尽管该指标显示服务业趋势有所减速，但2月ISM数据仍企稳于扩张区域。这就是说，若今日Markit服务业PMI再次处于负值，将严重影响对下周ISM服务业的预期。

盛宝银行

2016-3-24