盛宝银行：欧元区制造业和服务业PMI，德国Ifo商业景气，美国制造业PMI

要点：

欧元区3月PMI或显示经济增长疲软

德国宏观趋势看起来令人鼓舞

经济学家预计德国Ifo商业景气指数将出现企稳迹象

美国制造业PMI有望温和增强

周二重要经济数据众多，德国Ifo商业景气指数或显示宏观趋势强劲。另外还将迎来欧元区3月制造业和服务业PMI初值。稍晚美国制造业PMI将提供经济在该具有挑战性的季度末的早期线索。

欧元区制造业和服务业PMI（北京时间17:00）

近期数据暗示了欧元区宏观趋势在一轮疲软后企稳的可能性。今日的制造业和服务业PMI将帮助决定这些线索是真实的还是短期的噪音。

预计经济高于适度增长的理由不尽充分，但该区衰退的风险似乎正在消退。Now-casting.com对第一季度GDP增长的预估值上周跳涨至0.43%--将略微高于去年第四季度0.3%的增幅。

然而，乐观情绪目前建立在脆弱的基础之上，正如昨日疲软的欧元区消费者信心指数所体现的。欧盟委员会公布的3月消费者信心指数初值再次意外下滑，并跌至一年多以来的最低水平，这表明任何复苏可能将面临相当大的阻力。

今日的制造业和服务业PMI初值可能传达出类似的讯息。制造业PMI或将维持不变，尽管仍位于近一年来的最低水平。同时预计服务业PMI将录得连续第三个月下滑。

欧元区整体趋势可能企稳，但难以在今日的PMI数据中得到体现。

德国Ifo商业景气指数（北京时间17:00）

欧洲商业情况可能不太稳定，但主要经济体德国的商业景气指数或将企稳，预计该受到广泛关注的三个分项指标有望录得持平至温和走高。若结果符合预期，那么在经历了几个月的疲软后，该乐观消息将受到欢迎。

最近商业预期指数尤其疲软。该前瞻性指标2月跌至三年低位。但最糟糕的情况可能已经过去了--经济学家预计3月将迎来反弹。Econoday.com调查预计商业预期指数将自2月的98.8升至99.5。经济现况指数可能轻微下滑。

换句话说，分析师预计今日部分数据有望持平至温和走高。若果真如此，那么Ifo报告将为德国整体经济在第一季度末企稳的观点奠定基础。

财政部昨日表示，德国的宏观趋势仍是令人鼓舞的，至少是按照最近的表现而言。"德国经济在新的一年迎来了一个活跃的开端，"月度报告显示。"1月工业生产在经历了疲软的第四季度后出现回升，且国内需求正在提供积极推动力。"

今日的Ifo数据将为决定财政部的乐观情绪会否在第二季度延续奠定基调。

美国制造业PMI（北京时间21:45）

上周地方性联储制造业数据显示出该领域在近几个月的崎岖发展后出现了复苏萌芽。两个地方性联储制造业指数3月份都升至积极区域，为去年夏季以来的首次。同时，2月工业产出连续第二个月出现增长。

终于是时候讨论美国制造业开始复苏了吗？今日的3月Markit制造业PMI将提供另一线索。至少市场预计今日数据将再次温和地鼓舞人心。Econoday.com调查显示，预计3月制造业PMI将自前值51.3轻微升至52.4。

即使结果符合预期，但仍接近于近期低点--并逼近增长和收缩的分界线50。尽管如此，3月制造业PMI初值走强将支撑上周一系列数据显示制造业复苏的观点。与此同时，还将增强对下周3月ISM制造业指数将反弹至50上方的积极区域的预期，这将为七个月以来的首次。

盛宝银行

2016-3-22