盛宝银行：欧元区零售销售，美国ISM非制造业指数和职位空缺

要点：

欧元区2月零售销售有望录得连续第四个月上升

预计美国ISM非制造业指数将强劲增长

美国2月职位空缺将继续增加吗？

进入周二大西洋两岸的经济数据众多，包括欧元区零售销售。稍后两个美国数据将被密切解读，因在近期好坏参半的经济数据后市场寻找新的指引。

欧元区零售销售（北京时间17:00）

Now-casting.com上周调查数据显示，欧元区第一季度GDP增长预估值企稳于0.4%。该公司4月1日公布的最新预估值连续第二周下滑，但仅略微下调。当前增长依然缓慢，但较去年第四季度增长0.3%有望轻微改善。

当然预估值也可能有误，但今日的欧元区2月零售销售硬数据将提供决定Now-casting.com的乐观预估值会否具有依据。同时上个月零售业信心数据提供了部分支持，尽管支持力度有限。欧元区2月Markit零售业PMI三个月以来重回正值区域（仅略高于50）。但德国仍是该支撑力量的主要来源。

尽管如此，经济学家认为今日数据有望再次增长。Econoday.com调查显示，普遍预计月率将增长0.1%。尽管该增幅有限，但另一方面连续第四个月增长将提供认同第一季度GDP预估值坚挺的理由。

美国ISM非制造业指数（北京时间22:00）

服务业增长自去年第四季度以来持续减速，但3月初值表明服务业一定成都的稳定和复苏已经到来。

Markit服务业PMI初值四个月以来首次上升。在2月跌至负值区域后，该指数温和涨至51.0。该值依旧疲软并引发了对服务业短期前景的质疑。事实上，Markit首席经济学家上个月提出了令人担忧的观点。"最大的担忧是新企业增长几近停滞，"Chris Williamson说道，"对商品和服务的需求增速降至全球金融危机时期可见的最低水平。"

今日的3月ISM非制造业指数有望带来利好消息。Econoday.com调查显示，普遍预计将大幅增至54.0，为去年12月以来的最高水平。

注意ISM服务业指数仍处于扩张，与PMI数据形成鲜明对比。但缓慢增长仍是个问题--对于服务业以及整个美国经济而言。亚特兰大联储GDPNow模型上周预计美国第一季度GDP仅缓慢增长0.7%。但若今日ISM服务业指数符合预期，那么该领域温和走强的预期将获得新的支撑。

美国职位空缺和劳工流动调查（北京时间22:00）

上周公布的美国3月非农就业人数持续强劲增长，今日的职位空缺数据将提供该积极动能会否在春季持续的更多线索。

近期职位空缺数据看起来鼓舞人心，形成强劲上行趋势，见下图蓝线所示。与此同时非农就业人数近几个月中的大多数时间录得健康增长--职位空缺数据或有所预示。

1月职位空缺涨至554.1万--六个月高位。换句话说，对工人的需求似乎趋紧，这激发了一些分析师预计未来几个月就业人数将健康增加。

注意，以下两个多因素指标表明劳动力市场可能弱于近期数据所显示的情况。谘商会3月就业趋势指数及美联储劳动力市场状况指数反映了上个月趋势疲软。

"GDP仅以2%的速度增长，很难看出就业人数是怎样以每月20万甚至更多的速度增长。"对劳动力市场的怀疑仍具有推测性，但若今日职位空缺数据表现疲软，那么该问题将引发更多的思考和讨论。

盛宝银行

2016-4-5