盛宝银行：三大关注事件，美国两年期国债收益率，全球股市，美国NAHB房价指数

要点：

新一轮疲软的美国经济数据可能打压本周国债收益率

美国工业产出未出现任何好转的迹象

全球股市持续攀升，尽管IMF预测经济增速缓慢

美国4月建筑商信心指数有望升高

周一经济数据清淡，同时需关注美国两年期国债收益率，在上周意外疲软的零售销售及工业产出数据后可能下滑。市场还密切关注全球股市，上周IMF下调了全球经济增长预期。同时，美国房屋建筑商信心指数今日公布--是主要的美国宏观数据。

美国两年期国债收益率

上周美国公布了一系列疲软的数据。3月零售销售和工业产出下滑，或将确认本月稍晚将公布的第一季度GDP可能缓慢增长。

乐观转折是这一趋势将在第二季度好转。或许是这样，尽管工业产出还未出现反弹迹象。的确，工业产出年率自去年9月以来一直维持负值。从历史标准来看，这是一个衰退的信号。

但其它指标描绘出一副更美好的趋势，尤其是在劳动力市场。上周公布的初请失业金报告显示，截止4月第一周的初请人数降至1973年以来的最低水平。这为预计4月非农利好提供了乐观铺垫。

同时还需注意美国两年期国债收益率--本周市场情绪的风向标。该国债收益率被认为是对利率预期最为敏感，上周收于0.74%，接近今年迄今的最低水平，同时也表明市场预计美联储将在下周的会议上按兵不动。

全球股市

全球几大主要股指仍有望收复去年8月以来的跌幅，当时中国意外宣布降息和降准来打压人民币贬值。该消息一度引发全球市场震荡，市场担忧美国将难逃在2016年衰退的命运。但股市跌势近期消退，并出现反弹迹象。

大多数市场仍低于去年8月前的水平，然而最近的涨势推升了关键股指将在不久的将来创出新高的可能性。当然关键因素是经济数据。

但鉴于IMF最新的经济预测，仍有理由怀疑看涨动能能否推动股市高于去年夏季峰值。上周IMF下调今年全球经济增长预期至3.2%，略低于1月预期值3.4%。

当然，各国情况不同，但美国、欧洲以及中国整体趋势均指向2016年第一季度增速放缓。亚特兰大联储GDPNow模型对美国第一季度GDP增长预估值下调至0.3%，去年第四季度为增长1.4%。相对而言，欧元区趋势更为强劲，尽管增速同样缓慢。Now-casting.com最新预计第一季度GDP将增长0.35%，与去年第四季度季率增长0.3%相差不大。

相对于发达国家，中国经济增长仍然迅速，尽管增速也在放缓。上周公布的中国第一季度GDP年率增长6.7%，为七年来的最慢。

如果说近期宏观数据趋于下滑引发担忧，但在全球股市中并不明显。例如，美股自2月底以来大幅上涨：标普500指数上周收盘仅略低于今年迄今的最高水平。但问题在于是否有足够多的乐观情绪来推高股市？经济数据建议保持谨慎，但狂热的买盘需求可能推动股市冲高。

美国NAHB房价指数（北京时间22:00）

在近期疲软的经济数据之后，今日房价指数若大幅下挫将难以被忽略。好消息是上个月房屋建筑商对房地产市场相对乐观，3月NAHB房价指数企稳于58，远高于50分界线。这是预期楼市将保持健康的一个迹象。

今日的4月数据将被密切解读，因明日和后日将分别迎来新屋开工和成屋销售数据。考虑到房价指数今年的表现，若此次数据未能远高于50分界线将令人意外。

但在上周一系列令人担忧的经济数据后，房价指数若大幅走低可能引发对美国经济力度的质疑。然而经济学家预计该数据将有所改善，或自前值58轻微升至59。若结果符合预期，将提振对楼市仍将增长的信心。

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盛宝银行

2016-04-18