FXTM富拓：非农前美元反弹，加元现转弱迹象

美元指数（DXY）连续第二日反弹，虽然美国数据好坏不一，但空头回补仍在延续。商品股指集体下跌，令商品货币表现承压，加拿大贸易赤字创历史记录，且油价继续回撤导致美元/加元连续两日大涨触及两周新高，接近1.29关口。

先来看美国方面的经济数据，隔夜数据显示美国4月ADP就业人数仅增加15.6万，创2013年4月以来最低增幅，且远低于预期值19.5万，前值由增加20.0万修正为增加19.4万，数据暗示美国经济延续一季度防滑趋势。不过好消息是，美国3月贸易逆差降至13个月最小，工厂订单上升1.1%，增幅大于市场预期。数据利好盖过ADP就业，令美元延续升势。周五将公布非农就业数据，从预期来看仍然看好将提供至20万的数值，美元可能因为这样的就业数据受到支持。

目前多头对美元的推高显得十分谨慎甚微，因为美联储加息前景并没有扭转，且美国第二季度经济表现并不是很抢眼。经历第一季度的放缓之后，第二季度初的数据表现好坏不一，这表明美国经济并未走上急速增长道路，使得美联储仍有保持观望的理由和空间。因此美元的反弹仍视为修正，非美货币也处在一个较高水平。

昨日汇市欧元/美元徘徊于1.1500下方，英镑兑美元周二冲高回落后短线继续受压，跌至1.4500下方。最值得关注的是商品货币的弱势表现，其中要数加元最弱，加元跌至1.29附近。3月贸易逆差扩大至创纪录的34.1亿加元(折合26.9亿美元)，加上油价承压，导致加元自1.25上方下挫，美加连续2个交易日大幅反弹，趋势非常强劲。油价对加元的影响一直非常深远。国际原油在供应过剩担忧缓解的背景下自30美元附近已反弹逾70%，目前仍接近年内高位46-47美元区域。原油市场大跌的压力已得到极大的释放。即使短期再次下跌，跌破前低的几率也不大。因此从这个角度来看，未来加元仍可能会出现反弹修正，美加可能会出现震荡式的筑底过程。

自年初以来美元/加元稳步下行，跌幅逾2000点。目前企稳于1.2500这一关键水平上方，为自2007年以来升势的38.2%回档位和100周均线所在，未来几周汇价继续向上修正的几率很大。因此一旦美元反弹，加元可能会凸显弱势。因此，美加接下来较长的时间里都可能是较好的多头机会。

FXTM富拓中国市场分析师 钟越

2016-5-5