FXTM富拓：非农过后加息之路仍遥远

美元指数（DXY）上周探底回升，兑主要货币全面收涨。虽然美国数据良莠不齐，但全球经济增长的不确定性加剧提升美元买需。自年初在100关口下方筑顶以来，美元一路下行，即便上周反弹，也没有逆转这波动跌势。

上周五公布的美国4月非农新增就业人数录得16万，低于预期20万。不过平均每小时工资月率增长0.3%，年率增长2.5%，同比增幅提升，暗示该国薪资增长有所回温。但近期公布的美国经济指标总体良莠不齐，显示美国经济经历第一季度的放缓之后，第二季度初期该国经济并未提速，令美联储仍有理由继续保持观望立场。

因此美元的反弹更多的是受到投机性空头回补的推动。美元指数自2015年1月以来的反弹行情令非美货币的反弹戛然而止。非美货币纷纷自数月高位回撤，澳元兑美元甚至跌至两个多月新低，指向0.7330，美元兑加元自1.2500上方反弹逼近1.30关口，股市和商品下跌利好商品货币，加元对油价的波动极为敏感。低息货币走弱，不过日元维持在高位，欧元兑美元自1.1616跌至1.14下方，英镑自四个月高位也回撤数百点。

目前美联储的加息窗口可能在6、7月和9月份。不过6月加息几率只有10%左右，显示市场对美联储的加息信心依然非常低迷。上周有数位美联储官员讲话称6月加息依然是一个潜在的窗口，不过依然取决于数据。然而并没有太多的数据提升这种概率。不过由于市场对美联储加息的悲观看法在很大程度上已被定价在美元的走势中，因此从这个角度来看，无论是美联储加息预期还是美元的进一步下跌空间，均不会很大。上周美元的触底反弹已缓解了美元的下跌压力，同时重返大型区间底部93关口上方，也避免了大跌的厄运。

从非美因素来看，近期欧洲、日本、新西兰等央行对降息暂时按兵不动，但上周澳洲联储抢先打开了下调汇率的通道，并暗示将进一步下调利率，导致澳元一周跳水近300点。英国经济第二季度经济表现欠佳，英国退欧公投的不确定性开始对英国经济产生负面影响。虽然留欧欧支持率领先，但数据将拖累英镑的表现。非美因素并非强劲，非美货币也极易受到负面影响的打压，使得汇市短期仍处于博弈状态当中，没有明朗而持续的行情。

FXTM富拓中国市场分析师 钟越

2016-5-9