盛宝银行：德国工厂订单，欧元区投资者信心指数和美国劳动力市场状况指数

要点：

对德国第一季度工厂订单的质疑--疲软一面将会结束吗？

欧元区投资者信心指数将为第二季度宏观预期提供早期线索

美国劳动力市场状况指数将陈述4月疲软非农数据的背景

周一欧元区宏观经济数据为德国工厂订单报告，之后将迎来欧元区Sentix投资者信心指数以及美联储4月劳动力市场状况指数。

德国工厂订单（北京时间14:00）

科隆经济研究所上个月发表的一份报告显示，欧洲增长引擎似乎较看起来更弱。"德国经济表现上呈现出惊人的强劲，"该组织写道。但在表象之下，稳定的宏观趋势很大程度上"是受到特殊原因推升的消费繁荣的结果。"在没有暂时性的推动，包括低能源价格以及因近期难民潮导致的公共支出升高，"德国商业活动将会处于停滞的边缘，因出口受到全球经济放缓的拖累。"

也许是这样，但德国4月制造业信心指数升至三个月高位，Markit制造业PMI数据显示。但科隆经济研究所认为"德国制造业在第二季度初仍处于低速档，"上周Markit经济学家指出。

近期增速放缓将占据上风？今日的工厂订单可能提供新的线索。谨慎乐观的PMI数据意味着订单年率将持续以缓慢的速度增长。这足以引发对欧洲经济中心将避开经济衰退的希望，但对德国经济将缓慢扩张的预期仍将令前景承压。

欧元区Sentix投资者信心指数（北京时间16:30）

官方GDP数据显示，欧洲第一季度经济增速加快，但欧元区整体GDP季率增长0.6%可能并未释放出持续加速增长的信号。

过去一周左右的经济数据暗示第二季度的命运有望逆转，欧元区GDP的代表，Euro-Coin指标4月季率增幅降至0.28%--13个月低点。Now-casting.com最近对第二季度GDP增速预期略微升至0.34%，但该预期值相对于第一季度大幅放缓。

Markit综合PMI同样显示出增长放缓的迹象。4月报告指出，欧元区经济增长在第二季度初陷入"低速档"。"然而，尽管增长不温不火，欧元区经济持续增长与美国和英国增长放缓形成对比，表明欧元区更激进的货币刺激有助于推动经济稳步复苏，"Markit首席经济学家上周说道。

或许欧元区第二季度GDP增速将较预期更强劲，在这种情况下，今日的Sentix投资者信心指数将为该乐观预期提供支持。该咨询公司的基准指标近几个月的数据较去年有所下滑，尽管整体持稳。若今日结果与近期持平或更高，那么将为欧洲第二季度增速放缓会否在未来几周加剧提供线索。

美国劳动力市场状况指数（北京时间22:00）

官方数据显示，美国4月非农就业报告疲软。就业人数持续增加，但仅增长16万，创去年9月以来的最低。从年率角度看劳动力市场趋势稍显强劲。事实上，经济所创建的新职位以每年1.9%的速度增长。这低于近期涨幅，但相当于过去几年仍为中等表现。简而言之，上个月经济跌落悬崖的迹象并不明显，但也表明经济活动已经放缓，与之相随的是今年劳动力市场增速下滑。

非农就业人数增长缓慢并不意味着新一轮衰退，至少4月数据并体现出这一点。但随着增长前景面临着强大的阻力，美联储在下个月的政策会议上加息的可能性越发遥远。

高盛上周五下调了加息预期。"由于非农数据弱于预期且根据美联储最近透露的风声，我们不再预期FOMC会在6月加息。"

同时，今日数据将有助于令上周五的非农报告更受关注。美联储的多因素指标--劳动力市场状况指数将对美国创造就业机会的能力提供更深入的解读。

近期数据转为疲软，尽管3月值略有上升。4月数据再次升高将受到欢迎。反之，若今日数据表现疲软，那么市场情绪将继续承压。在这种情况下，市场将开始考虑美联储加息将远远晚于6月的可能性。

盛宝银行

2016-5-9