盛宝银行：德国工业产出，美国NFIB小企业乐观指数和职位空缺

要点：

德国3月工业产出可能走软

美国4月小型企业乐观指数有望温和反弹

这不足为奇，鉴于最近小企业就业报告强劲

美国职位空缺将受到密切关注，因上周非农报告意外疲软

德国3月工业产出将是今日评估欧洲宏观前景的有影响力的报告。稍后，两个美国数据将被密切解读，首先是小型企业乐观指数，之后是美国劳工部发布的3月职位空缺报告。

德国工业产出（北京时间14:00）

欧洲最大经济体德国3月工厂订单反弹，月率意外增长1.9%--远高于市场预期值0.70%，且年率大幅增长1.8%，亦远好于前值上修至0.7%。强劲的数据暗示德国近期的疲软扩张将让位于第二季度的强劲增长吗？一些分析师正在考虑这种可能性。

今日的3月工业产出数据将提供乐观看法下更深层次的评价。不过要注意市场预期此次报告相对温和。2月份为下滑0.5%，3月可能再次受挫，尽管放缓程度较弱。Econoday.com调查显示，普遍预计3月工业产出月率将下滑0.4%。

工厂订单反弹暗示产出未来有望复苏，且4月制造业数据有所升高。德国4月Markit制造业PMI升至三个月高位，表明适度强劲增长。正如5月2日的新闻发布会上所指出的，"新订单增速加快，受到1月以来新出口飙升的支持。"

PMI数据似乎为昨日意外强劲增长的工厂订单数据敲响了前奏。若今日工业产出重演昨日的利好，那将令人鼓舞。但也可能令人失望，虽然月率结果在第二季度有可能改善。

美国NFIB小企业乐观指数（北京时间18:00）

经济学家预期今日的4月小型企业乐观指数有望温和反弹。基于最近小企业就业增长改善，上述预测合理。尽管劳动力市场增长已有所放缓，但少于50人的企业雇主近期增加了雇佣。据ADP估计，就业人数在3月和4月上涨，且增速创去年12月以来的最快。

尽管小企业招聘速度加快，但该领域的乐观指数今年有所降低，NFIB月度数据显示。在3月数据中，该组织称企业雇主"对经济仍非常悲观"。尽管如此，NFIB3月数据显示"就业机会改善，"虽然程度温和。

预计今日的小企业乐观指数将有所升高，考虑到最近小企业就业强劲，这不足为奇。 Econoday.com调查显示，普遍预计4月NFIB小企业乐观指数将自前值92.6轻微升至93.1。

近期的下行趋势难以摆脱，但如果信心指数有所升高，那么小企业就业的强劲势头将延续至5月的可能性也将升高。

美国职位空缺和劳动流动调查报告（北京时间22:00）

美国4月非农意外大幅放缓可能为经济受阻提供了早期预警，但美联储劳动力市场状况指数(LMCI)显示该风险略微消退。该指标上个月仍为负数，但程度较低。LMCI指数连续第二个月上升，至-0.9，为今年迄今最高水平。这是近期就业增长疲软态势将在未来几个月反弹的迹象吗？也许，若今日职位空缺表现强劲将为该乐观观点提供支持。

尽管2月职位空缺下降，但长期趋势仍令人鼓舞。然而，若今日数据再次下滑，那么乐观情绪将处于守势。若果真如此，这将成为职位空缺近一年来连续两个月下滑，并在上周五差劲的非农报告后进一步打压市场情绪。

盛宝银行

2016-5-10