Saxo盛宝集团6月28日：英国退欧后市场出现死猫式反弹

要点： 

英国退欧公投结束后，韩国央行宣布推出170亿美元的刺激方案； 

日本可能效仿韩国推出规模更大的刺激方案； 

两大评级机构下调英国的信用等级； 

欧盟对退欧公投的反应与英国同等重要 

亚市早盘，韩国宣布推出大约170亿美元的刺激方案，占GDP比例超过1%。据日本一家新闻媒体报道，执政党自由民主党二阶俊博呼吁政府也效仿韩国，推出20万亿日元的刺激方案（规模超过2000亿美元）这是数量可观的一笔资金——超过日本4%的GDP，市场为此出现死猫式反弹并预测日央行接下来将不可避免地进行财政刺激。然而，如果参考欧盟乃至美国的预算方案，便可发现一个事实，即政府意识到经济衰退的风险到真正宣布推行刺激方案是一个极其漫长的过程，因此市场人士不得不对刺激方案的前景感到好奇。 

目前英国退欧的症结所在就是必须根据里斯本条约第50条就退出条约重新谈判。在此之前，英国呼吁进行第二次公投的声音越来越大，令人质疑退欧决定最终是否有效。 

似乎英国首相卡梅伦并不愿意执行里斯本条约第50条，即使欧盟领导层也对退欧感到不耐烦了，欧盟方面只想尽快启动谈判程序。也许今天的峰会能有所进展，若非如此，那就要等待新任英国首相上位才能正式启动谈判程序了。欧盟领导层对谈判程序的态度也是非常重要。 

英国退欧之后，国债收益率暴跌，标普与惠誉两大评级机构同时下调英国主权信用等级，这种举动并非有任何针对性目的，毕竟英国可自行印钞。不过这几天从英镑的表现便可了解主权债务的形势，英镑走软意味着外债贬值。 

图表：欧元/美元 

自英国意外退欧之后，波动性一直相当缓和，汇价并未逼近1.0800然而让人感到意外。阻力区间在1.1100-1.1200，颇为顽固，甚至可能探至1.1200上方，但是投资者对于欧盟前景的担忧情绪挥之不去，汇价可能继续下探至1.0800。从策略上来看，周一开盘后，阻力区间一直在1.1075/80 

G10主要货币表现： 

美元——虽然已经吸收了避险资金，但是如果整体风险情绪转向，美元可能走软。市场人士预计美联储在9月份会议减息的可能性为20%。 

欧元——英国退欧威胁到欧盟的存续，欧元走软，欧元/美元下行首个关注目标是1.0800 

日元——市场出现死猫式反弹，可逢低吸纳日元，但是如果日元走强，投资者须警惕官方的干预风险。 

英镑——汇价可能仍未触底，以欧元/美元为例，如果欧盟峰会有任何实质性声明，汇价可能出现暂时性反弹几百点，不过需要进行防御性杠杆操作。 

瑞郎——兑日元走软，可能面临央行进一步干预的威胁。 

澳元——澳元顽固抵抗，不过最终可能走软——澳元/美元近期关注下行目标0.7275/0.7300区间 

加元——汇价倾向于走低，美元/加元关注1.3190阻力，下行支撑在1.2900 

纽元——与澳元/美元走势相似，如果纽元/美元进一步下滑，目标指向关键区间低点0.6960