FXTM富拓：美元节节溃败，英镑有望修正

备受瞩目的美联储7月会议纪要未能阻挡美元的跌势，纪要显示FOMC在加息、就业市场和通胀前景上的看法存在分歧，几乎排除了9月份加息的几率，该纪要被市场解读为鸽派，导致周四美指一路下跌至94关口下方，刷新6月24日以来的最低水平，欧系货币领涨非美。该纪要仍然老调重弹地强调加息取决于数据和市场，表明美联储仍没有做好再次加息的准备，也不会发出何时加息的信号以让市场预期可控。虽然纽约联储主席杜德利表示可能最早于9月加息，但期货市场显示9月份加息概率只有16%，11月恰逢美国大选，加息几率更低，12月份的加息概率也仅为50%左右，加息前景的不明朗性是导致近期美元持续下跌的主要原因。

受益于美元下跌，非美资产集体上扬，欧元兑美元在1.1366刷新6月24日英国退欧后的最高水平，英镑表现最强，兑美元一度逼近1.3200关口。英国7月零售销售月率剧增1.4%，远超预期，结合此前公布的强于预期的就业和通胀数据，这表明英国退欧后英国经济仍保持一定的弹性，英镑贬值在提升通胀和促进销售方面起到了一定的作用，降低了英央行年底进一步放宽货币政策的预期，刺激英镑空头回补。不过商品货币澳元和纽元偏弱，此前的大涨已消耗一部分动能，而加元相对强劲，美元兑加元跌破1.28进一步走低，油价因冻产希望而在过去数日飙升逾12%，极大地提振了加元。

从全球股市高位企稳来看， 风险偏好情绪依然保持稳定，恐慌指标VIX指数仍处于10水平上方附近，市场波动性极低。周四公布美联储纪要之后，欧美股指再次回升。美股经历6月底至7月中旬的一波拉升之后进入震荡走高期，已持续一个月之久，从技术上看，这种形态随着波动性的上升可能只有两种结果出现，要么突然拉升加速赶顶，要么直接大幅回撤，修正近期涨势。由于短期内缺乏刺激股市进一步大涨的基本面或消息面因素，加上技术指标背离，即便拉高也很可能是虚假突破，上涨动能将触及极限而推动价格转跌，加大了短线回调的压力。一旦股市回落，套利交易结束，商品货币转跌将利好美元。

展望后市，美联储主席耶伦定于下周五(8月26日)在杰克逊霍尔年会上发表讲话，投资者将密切关注有关加息时机的更多线索。不过耶伦在管理市场预期方面一直很有造诣，因此美元可能仍难以获得支撑。短期内非美资产，包括非美货币、商品价格的涨势仍将得到延续。

本文作者：FXTM富拓中国市场分析师钟越

2016-8-19