FXTM富拓：地产降温加元走弱，美股高位承压

加元在原油不断创新高的过程中连续走弱，很大因素是投资者对温哥华房地产方面降温的担忧。加拿大房地产经纪人以及全国地产求售网（MLS）的数据显示，温哥华楼市正在经历一场调整，房价和销售量齐齐下挫。尽管8月是楼市淡季，但相较去年同期来说，楼市销量可以用"雪崩"来形容。房地产经纪商Brent Eilers通过MLS的数据统计，从8月1日到14日，西温哥华地区只有3套房屋出售，去年同期是52套，同比跌幅高达94%。除了西温哥华，列治文地区销售暴跌96%，北本拿比地区跌幅为95%。很多媒体甚至将这个当作房地产崩盘的迹象，在这样的情绪当中，加元受到严重抛售。一直以来，加元的走势都是跟原油有很大的相关性，在这个消息出现后加元这两天大幅走弱，美加从1.2750反弹至1.2910，反弹幅度160个点，甚至有望继续上涨至半年高位1.3180。

美元指数连续第二周下跌，上周四一度逼近94关口创出八周新低，美联储7月会议纪要显示委员们对于是否应尽早加息以及对经济和通胀前景的看法存在分歧，美元因此受到影响回落。在上周曾有数位官员表达支持美联储尽快加息的立场。周二纽约联储主席杜德利表示或最快于9月加息，美联储正接近加息时点；亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美国经济足够强大，在2016年年底前可以承受至少一次加息。周五旧金山联储主席威廉姆斯也指出加息宜早不宜迟。三位官员的鹰派讲话令美元跌势收窄，但并没有逆转美元的颓势。

市场现在更为关注的是美联储主席耶伦出席月底杰克逊霍尔会议上有关"美联储货币政策工具箱"的演讲。对于美联储是否加息，要从外部和内部两个因数来看。首先在有关退欧后英央行、日央行、澳储行和纽储行等全球主要央行启动了新的宽松货币政策，保证了市场充足的流动性和金融市场的稳定，外部环境应有利于美联储加息。内部环境看，美国6、7月非农人数分别大增29.2万和2.5.5万，基本消除了美国就业市场放缓的忧虑；不过美国通胀压力依然温和，抑制了美联储加息的几率。更重要的是，在全球宽松背景下，为遏制美元升值预期，美联储将牢牢控制加息预期，未来缓慢加息立场将是美联储政策立场的主基调，美元的升值之路并不平坦。而过去20年的4次加息周期中，美联真正加息之后，美元上涨空间是有限的，这让我们觉得ICE美元指数在100是未来较长时间的顶部，美联即便出现加息对于美元来说上涨空间仍然比较有限。

市场宽松货币环境令全球股市获得支撑。虽然整个8月份为假期清淡行情，呈交易量和波动性双低局面，美国三大股市迭创历史新高。这种有价无量的上涨行情很容易遭受意外负面消息的冲击，加大短期回调风险。道琼斯工业指数已连续第五周位于高位窄幅区间整理，即便未来几周拉高，也很可能是短期的赶顶节奏，预计上涨动能将因拉高而快速消耗。

FXTM富拓中国

钟越

2016-8-22