盛宝银行：耶伦讲话前夕 美元再次站稳脚跟

要点：

静候耶伦周五的发言，美元再次站稳脚跟；

南非警方传唤财政部长，南非兰特承压；

标普评级机构下调墨西哥信贷等级，该消息打击比索

美元最近连番走软之后再度反弹，似乎交易商不打算在周五耶伦发表讲话之前表明立场。亚市早盘公布的美国数据跌涨互现，里奇蒙德联储调查指数显示制造业活动的疲软趋势已经开始扩大，此前公布的纽约联储与费城联储调查指数都逊于预期——倘若制造业领域是美国经济的先行指标，这样的结果真不是什么好兆头。然而，要确定过去几个月已经改善的经济趋势已经反转，我们必须通过接下来几个月的数据表现来判断。其他方面，美国7月新屋销售大幅超市场预期，录得2007年以来最高纪录。

亚市早盘，南非一个特别调查组传唤了财长戈尔丹，要求他就南非税务局一个监督部门的情况向警方做出解释，该消息提醒我们这个国家的政治脆弱性，同时导致南非兰特大幅下滑。另一方面，在周五耶伦发表讲话前，新兴市场货币开始回吐近期涨幅，这也可能是兰特跳水的原因之一。此外，标普评级机构将墨西哥的主权信用展望从稳定下调至负面，打击了新兴市场流动性最大的货币——比索，这一结果进一步施压新兴市场货币。

图表：澳元/美元、利差与铜价作对比

除了全球投资者对高收益的追逐，目前未见有明显因素支撑澳元/美元逼近区间顶部，因为澳洲与美国利差持续迅速收窄，而且商品价格再次小幅下滑——在周五耶伦发表讲话之前，关注0.7600区间，如果跌破该区间，汇价可能进一步下滑并探至0.6800，甚至更低水平。

G10主要货币表现：

美元——美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的发言备受关注，问题不仅在于美联储表达了什么，还有市场是如何解读其发言。相对于美联储短期是否会进行一次或两次加息，美联储长期的政策立场更加引人关注。从表明上看，如果美联储表明长期自然利率比原先水平低得多，那就算是鸽派声明了（意味着美联储对经济数据走软与最终政策利率周期下滑同时作出回应）但是这也同时表明美联储并不打算加入日央行与欧央行扩大量化宽松的行列，最近威廉姆斯与费舍尔的发言可见，美国财政部门肩负的责任越来越大了。

欧元——波动性继续暴跌，欧元止步不前，长期而言，政治因素才是最受关注的。

日元——在耶伦发表讲话前，100.00成为顽固支撑，但是即使耶伦发言引起市场的强烈反应，美元/日元都会不可避免地承压，因为接下来还有9月21日的日央行会议。

英镑——BBA（英国银行家协会）日内公布的贷款数据可能提振英镑，英镑/美元将测试1.3200或重返区间低点。欧元/英镑昨日跌破0.8600区间，接下来的走势尤为关键。

瑞郎——在利率走高之前，汇价停滞不前，若美联储真的加息，美元/瑞郎可能准备再次反弹。

澳元——如上所述，基本面打压商品价格，而且利差缩窄进一步打击澳元——鉴于全球“追逐收益”主题与澳元息息相关，除非风险偏好恶化，澳元才会迅速跳水。

加元——昨日大幅下滑之后，美元/加元反转走高，如果本周突破1.3000，可保持看涨预期。

纽元——纽元/美元重返0.7300/50区间，多头受挫，但是空头也未能称心如意，留意耶伦讲话对汇价的影响。

盛宝银行

2016-8-24