盛宝银行：关注德国Ifo商业景气指数，美国耐用品订单和初请失业金报告

要点：

经济学家认为德国8月商业信心指数将小幅回落

美国7月耐用品订单有望创下4月以来的首次增长

美国初请失业金报告或为劳动力市场提供更多乐观预期

德国Ifo商业调查数据今日受到关注，稍后两个美国数据--7月耐用品和上周初请失业金报告--将为评估近期乐观的第三季度GDP预估提供更多依据。

德国Ifo商业景气指数（北京时间16:00）

昨日公布的欧洲最大经济体的二季度GDP季率终值增长0.4%，而扩张的一个关键来源是出口。出口货运量第二季度跳涨1.2%，国内消费仍是推动GDP增长的一个积极力量，但仅增长0.2%相对低迷。相比之下，投资减弱拖累了整体增速。

尽管自第一季度以来，德国宏观趋势已有所放缓，但大多数分析师仍预计经济将持续温和扩张。不过预计投资仍将疲软，促使分析师建议德国能够扩大商业投资。"在老龄化经济体中启动投资，需要政府提供一些支持，不仅是在国家层面上，而且是在整个欧洲层面上，"ING的德国首席经济学家说道。

今日的德国Ifo商业调查数据将为宏观前景仍保持乐观，但增长减速仍是短期风险的观点提供更多证据。Econoday.com调查显示，普遍预计商业现况和商业预期指数将温和下滑。

若结果符合预期，那么8月数据将下滑至三个月低点。这并不可怕，但如果该广受关注的指标进一步疲软将提醒市场，德国经济放缓可能延续至今年下半年。

美国耐用品订单（北京时间20:30）

经济学家最近纷纷上调了对美国第三季度的GDP预估。《华尔街日报》8月中旬调查的平均预估值为2.7%，预示着将自第一季度季率缓慢增长1.2%后强劲反弹。

两个地区性联储的Nowcasts模型预计GDP增长更为强劲。纽约联储8月19日预计三季度GDP将增长3.0%，而亚特兰大联储GDPNow模型8月16日的预估值为3.6%。

官方第三季度GDP初值将于10月底公布，但今日的耐用品订单数据将提供评估当前季度趋势的早期线索。该指标有望在暗淡的第二季度后传出一些利好消息。

Econoday.com调查显示，市场预期7月耐用品订单月率将增长3.7%，若结果符合预期，将为4月以来的首次增长。但仅一个月的强劲反弹并不足以逆转年率的下跌趋势，尽管跌幅有所放缓。

近期工业生产数据为耐用品订单缓慢下行趋势带来了一些支撑，前者在今年上半年受创之后，最近几个月已有所复苏。事实上，工业生产（工业活动的主要组成成分）7月增长0.5%，为一年以来的最大月率增幅，可能会在今日的耐用品订单中有所体现。

美国初请失业金报告（北京时间20:30）

上周末美联储副主席费希尔表示，经济数据正逐渐接近央行的通胀和就业增长目标。"令人印象深刻的是自六年前2010年初低点以来就业持续增长，且自去年8月以来失业率一直徘徊在5%，接近于充分就业。"

今日的初请失业金报告将提供评估费希尔乐观预估的最新线索。与该指标近期的乐观趋势相吻合，经济学家普遍预计该指标会再次向好。

Briefing.com调查预计截至8月20日当周的初请失业金人数将增加0.3万至26.2万。但仍将接近于今年初创下的43年低点24.8万。

若结果符合预期，那么费希尔的乐观预期将获得更多数据支撑，并将为本周五美联储主席耶伦在杰克逊霍尔研讨会上发表相对乐观讲话奠定基础。

"费希尔的讲话与耶伦演讲的时间如此接近，如果他的言论与联储主席明显冲突，则将是一个大事件，"前美联储委员会经济学家说道，"虽然我不指望耶伦在杰克逊霍尔年会上提供更多利率指引，但我认为她会对费希尔就美国经济的乐观评估作出回应。"

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盛宝银行

2016-08-25