盛宝银行：耶伦讲话前夕 美元货币对窄幅波动

市场继续静候耶伦明天在杰克逊霍尔会议上的发言，美联储主席可能避而不谈短期加息的问题，不过一旦会议内容出炉，市场可能做出应激反应。耶伦发言最引人关注的部分在于她会否重申近期美联储官员的讲话，即副主席费舍尔提出的自然利率下滑与其他阻碍经济增长的因素，例如生产率增长与人口统计下滑，这些问题需要财政当局承担一定责任。另一方面，从表面看这种表态属于鸽派，但是长期而言，这可能表明美联储对于全球金融危机爆发后所采用的政策工具已经不抱幻想，即使美国经济可能再次陷入衰退，美联储现在也不愿重蹈覆辙。

耶伦对长期政策的解读可能无法刺激短期利率预期，鉴于隐含波动率录得历史新低，现在是建立长期期权策略的好时机。目前市场缺乏自信，

汇价陷于区间波动，接下来几个月它们的走向如下：

日央行最终实行直升机式撒钱，如果美元/日元并未跌至95.00，长期可选择看涨该货币对；

英镑可能跌至新低——英镑/美元已经从近期低点大幅反弹，未来3-6个月可能测试1.2500

欧元——风险系数低，新的政治动荡可能引发波动率上行，欧元倾向于下行，成为明年值得关注的对象。

图表：欧元/美元

下行通道保持良好，关键转折在1.1250/00区间，一旦告破，汇价可能跌至1.1000区间，如果明天耶伦的发言打压美元，短期阻力在1.1400/25区间（单纯从短期加息或不加息的信号来看，对于美元持续性走向的作用并不明显）

G10主要货币表现：

美元——目前难以判断市场关注的焦点会否在于美联储长期政策对美元短期走势有所提示，就看明天耶伦在会议上作何发言了。

欧元——关注日内公布的德国IFO调查指数，一旦该数据大幅逊于市场预期，势必引起市场波动，特别是欧元/美元，可能测试关键支撑。

日元——在9月21日日央行会议召开之前，日元是个棘手的对象，显然美元/日元关键支撑就在100.00

英镑——英镑/美元反弹突破关键支撑，但是并未建立上行动能，且看美元接下来的走向。与此同时，欧元/英镑昨日虽然短暂跌破0.8500支撑，但是该支撑并未彻底沦陷，如果英镑并未大幅走高，汇价可能再次测试区间低点。

瑞郎——美元/瑞郎的下行通道正好映照出欧元/美元的上行通道，关注欧元/瑞郎能否突破1.0800-1.0950区间

澳元——等待市场对耶伦讲话做出反应之际，澳元/美元关键转折在0.7600/0.7575区间。当前基本面形势打压澳元，不过市场一直对于铜价下滑与利差扩大视而不见，保持一味追逐高收益的心理。

加元——看跌加元，但是美元/加元须等待技术面信号，长期期权投资者可考虑选择看涨期权。

纽元——亚市早盘，市场看好恒天然乳制品的拍卖，提振纽元，但是纽元/美元仍陷于近期区间，澳元/纽元则重返区间高点。虽然纽元目前表现出色，但是长期而言面临下行风险。