盛宝银行：德国Ifo商业景气指数，美国新屋销售，美元/日元

德国"夏季低迷"状况将蔓延至今日Ifo商业景气指数？

美国8月新屋销售可能下滑

美元/日元本周将跌破100大关吗？

德国今日将公布9月Ifo商业景气指数，料吸引市场关注。稍后将迎来美国8月新屋销售数据。与此同时，在上周日央行宣布对货币政策进行重大修改后，美元/日元的走势吸引了市场的密切关注。

德国Ifo商业景气指数（北京时间16:00）

据上周五IHSMarkit公布的数据显示，欧洲主要经济体9月经济增长持续放缓。德国Markit综合PMI指数初值，官方GDP的指示性指标，跌至52.7，为2015年初以来的最低水平。尽管仍高于50荣枯分界线，但此次下滑意味着今年剩下时间的经济增长面临着减速的风险。

"德国私营领域的经济正进一步失去动能，最近数据显示德国制造业扩张收窄至近一年半以来的最低水平，"IHSMarkit经济学家说道，"虽然预计GDP将进一步扩张，但要重复今年年初0.7%的增速几乎不可能，"

今日的9月Ifo商业景气指数将提供决定德国宏观趋势是否正在下滑的另一基准指标。最近公布的结果令人沮丧。"德国经济已经陷入了夏季低迷时期，"Ifo总裁上个月说道。

问题在于夏季经济的低迷表现会否延续至9月？

美国新屋销售（北京时间22:00）

全美不动产协会上周四数据显示，美国8月成屋销售下滑，经济学家此前预计该指标将温和上涨。这是房地产业步履蹒跚的一个信号吗？今日的新屋销售数据将提供线索。

在某种程度上，成屋销售是对未来趋势的预判，最近的下跌在一定程度上是由于可用的待售房屋库存降低。"在大多数国家，健康的劳动力市场应将引发对购房的持续需求，"NAR的首席经济学家上周说道。"然而毫无疑问的是，在6月创下峰值之后，占房屋总销售大部分的成屋销售小幅下滑，因库存不足，且房价涨速超过薪资增速。"

这暗示基本面需求仍然强劲，即使楼市供不应求。如果是这样，今日的新屋销售数据将对此进行检验。不过市场对购买需求依旧健康持怀疑态度。据Econoday.com调查显示，预计8月新屋销售总数年化将大幅降至59.8万户。但这仍将接近于2008年以来的最高水平。尽管如此，再次疲软的结果将令市场紧张不安并引发对第四季度楼市需求前景的质疑。

美元/日元

日央行上周宣布打算通过购债推进负利率政策直到通胀超过2%，并明确表示将维持10年期日本国债收益率在零值。相对于美联储的标准而言，日本的目标较低，不过在全球通缩的大背景下，日央行要维持10年期国债收益率在零值仍是野心勃勃，上周五收盘价为-0.05%。

日央行的策略转变被认为是有风险的，部分原因是该策略一旦失败，那么将对已经备受挑战的货币政策带来更大的难题。日央行试图消除压制经济增长的通缩心态，不过效果十分有限。

怀疑论者称日央行多年来未能拉低收益率曲线长端的原因在于，日央行管理货币政策的策略不够灵活且风险较高。

市场担忧日央行的新计划有可能适得其反，甚至导致日元进一步走强，从而加剧通货紧缩。与此同时。日央行似乎感到绝望而市场闻到了血腥的味道。"日央行的决定是其宽松政策黔驴技穷的证据，"太平洋投资管理公司驻东京办公室的总经理说道。

交易员本周将密切关注美元/日元的走势，以探寻2016年迄今的跌势将持续并跌破100关口的迹象（美元/日元走低意味着日元走强）。

日元多头上个月几乎要突破这一关口，且汇价近期的波动意味着有可能再次攻破这一水平。事实上，美元/日元跌势仍然完好，如下图所示。但由于接下来几天日本经济数据清淡，美元/日元可能在100关口上方区间震荡。

然而，在日央行短期内不会发表重大声明的背景下，美元/日元跌破100关口的可能性不能被排除。

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盛宝银行

2016-9-26