盛宝银行：英国第三季度GDP、美国商品贸易帐和服务业PMI

要点：

英国第三季度GDP修正值将吸引广泛关注

英国退欧过程的不确定性很可能对商业投资构成伤害

美国贸易赤字有望扩宽，因美元走强

美国服务业PMI应将回升，但就业机会仍接近多年低点

临近周末，重要经济数据相对清淡。许多投资者在美国感恩节假期前离场享受长假期。下周将迎来关键的美国非农报告、GDP初值和个人收入数据，并将转向12月令人头疼的经济事件。意大利工厂订单和零售销售今日可能不会掀起暴风巨浪，因预计12月4日将召开的意大利宪法改革公投或面临失败。

今日最重要的数据要数英国GDP。股市也将吸引投资者关注，因尽管昨日适逢美国感恩节假期，美指期货仍录得显著上升，此波涨势有可能来源于技术性突破。

标普500指数

英国第三季度GDP（北京时间17:30）

今日将迎来英国第三季度GDP修正值，同时还将公布总支出的明细。此前公布的季率初值增长0.6%，年率初值增长2.2%，预计修正值将与初值相一致。

第二季度GDP作为英国退欧公投后的第一波硬数据，因此相当重要。经济增长超过预期、英镑贬值、通胀前景升高以及退欧过程中的不确定性并没有像许多人预期的那样对经济构成显著影响。

隔夜公布的英国秋季财政预算报告措辞温和，不过当前的情况或许又发生了变化。该报告下调了2017和2018年的GDP增速预估。预计通胀升高和英镑贬值将打压消费者支出。同时预计经济增长前景放缓以及有关英国退欧谈判结果的不确定性对商业投资构成伤害。直到英国与欧盟未来的关系进一步明朗之前，投资有可能将保持缓慢。英镑贬值当然有助于提振出口行业，因此退欧公投所带来的影响也并非完全利空。

预计2017和2018年增长将放缓，但之后将回归趋势

英国经济增速有可能放缓，因通胀伤害了消费者，与此同时不确定性伤害了商业投资。

在第二季度，商业投资较前值增长了1%，普遍预计第三季度商业投资将增长0.6%，若结果好于预期将令市场存疑。这反过来将持续提振英镑。下图显示了英镑未来可能进一步走软。

英镑/美元和欧元/英镑日图（注意汇价分别在英国退欧和美国总统大选之前的走势(蓝色框内)）

美国商品贸易帐（北京时间21:30）

预计10月贸易赤字将从前值561亿美元扩宽至592亿美元，仍将处于近期波动区间，且在连续三个月低于平均赤字水平之后，此次扩宽可以理解。

一些投资者可能已经注意到美元在10月强劲攀升，部分原因是财政赤字不断增加。因此他们可能会得出这样的结论：赤字有可能在11月和12月继续扩宽。财政赤字扩宽显示美国出口将受到美元走强的打压，这也将成为未来限制美元涨势的一个因素。

美国Markit服务业PMI（北京时间22:45）

预计11月Markit服务业PMI将自前值54.8轻微下滑至54.6。10月份一度跳涨至2015年11月以来的最高水平，此次轻微下滑无须担忧。

尽管服务业PMI在10月触及高位，但就业机会仅轻微增加。就业机会指数9月处于三年半以来的最低水平，值得密切关注。如果该指标显示出好转的迹象，那么预计下周的非农报告有望增加，并提振美元继续走升。

虽然美联储12月加息近乎于板上钉钉，但联储2017年的政策路径仍充满不确定性。强劲的就业数据可能促使美联储在2017年至少加息两次。

盛宝银行

2016-11-25